內幕：臺積電董事長被退休？
2024-01-13 12:57:15 EETOP2023年12月19日，臺積電以一紙短短431字新聞稿，宣布董事長劉德音2024年股東大會后退休，不再參加下屆董事提名。臺積電董事會“提名及公司治理暨永續委員會”宣布，推薦副董事長魏哲家接任董事長。
張忠謀任董事長時，每遇董事長、CEO人事變動，臺積電幾乎都會召開記者會，由張忠謀親自回答各種問題，但這次臺積電官方并未第一時間說明，消息一出，各方傳聞不斷，許多分析將劉德音退休決定和美國建廠挑戰連在一起。
宣布退休過程，劉德音自己的決定？
對投資人來說，最關心的應該是劉德音是第一個接下張忠謀董事長大位的人，臺積電在他2024年退休時，臺積電前景究竟如何？
《財訊》雙周刊經多日約訪臺積電主管、分析師和關鍵人士后發現，不只劉德音退休原因和大家想的不一樣，臺積電2024年運營表現，很可能會出現先蹲后跳的成長行情。
外界比對2018年張忠謀宣布退休時的新聞稿，認為劉德音是被退休的。單臺積電表示，新聞稿是劉德音親自看過批準的，指出差別在于創辦人退休時，是先開記者會才有新聞稿，所以直接引述他的話，這次是預告六個月后劉董事長退休。關鍵就在“預告”兩字。
臺積電董事長劉德音宣布，2024年股東大會后退休，引發外界高度關注。
這次新聞稿宣布退休信息的“提名及公司治理暨永續委員會”，是劉德音上任后由他設立; 攤開委員會組成，是由劉德音和臺積電獨董一起做決定，魏哲家并不在這委員會里。臺積電指劉德音退休決定已討論好一陣子，11月董事會也討論過，張忠謀交棒給劉德音和魏哲家時，制度設計原本就預留魏哲家升任董事長的選項，這次宣布不能說是完全意外。
2024年臺積電將董監改選，臺積電表示，劉德音任期即將屆滿，加上他將滿70歲，劉德音不認為他退休的新聞會有太多人關注，只要求退休前半年消息公布，所以趕在圣誕節前。目前劉德音暫離臺灣休假，他要把退休原因和感想留著自己講，這是為什么新聞稿會這么短的原因。
退休與美國建廠計劃無關？
也有分析認為，臺積電美國建廠遇到挑戰，劉德音退休是臺積電對美國政府的抗議。
從臺積電分工現狀可知，現在是雙首長制，臺積電也指劉德音直接管理單位只有審計單位，并領導董事會，其他單位都是向魏哲家報告，如果美國建廠執行、采購、策劃、制度設計有不可行的地方，魏哲家同樣可踩剎車，美國廠舉辦典禮時，美國總統拜登參訪臺積電，兩人都是同時參與，海外建廠成敗應是由董事會負責。整個美國設廠的決策，不會因董事長退休就因人設事。
臺積電也解釋，美國亞歷桑那州新廠完工量產時間和競爭對手三星一樣落在2025年，裝機設備和機臺算按部就班，所以對折舊影響不大，用員工數來講就好，美國廠約千余人，日本約600人，就算每個人薪水都三倍，跟臺積電七萬多員工總數相比，影響還是有限。
外界質疑臺積電赴美為何不先小規模試水溫，降低風險，劉德音答復是：“我們現在就是在試水溫。” 意指臺積電美國廠并非大到超出負荷，亞歷桑那廠附近預留的大批土地，是為未來大幅擴張用。臺積電強調計劃目前未改變，德國、日本等計劃也未改變。
也有人猜想，是因臺積電創辦人張忠謀對美國建廠有意見，希望劉德音退休。《財訊》雙周刊向張忠謀身邊人士求證，答案都是“張忠謀退休后，并未涉入臺積電決策，也和這次劉德音董事長退休無關。”
《財訊》雙周刊綜合多位臺積電受訪者意見得知，劉德音真正想退休的原因，應是他負責國際化對外溝通，必須穿梭美、日、德、中等各方政府客戶之間，許多國際貴賓、媒體他必須親自接待; 臺積電是專業經理人制度，他的使命是強化董事會，推動臺積電ESG制度，要審查議案、和董事討論、推動制度，如果2024年他續任，恐怕要做到73歲，很累才是他想退休的原因。
接下來觀察重點，其實2024年2月召開的“提名及公司治理暨永續委員會”，除了劉德音不參與下屆董事提名，曾繁城也可能不會擔任下任董事，由誰接任董事空缺，是否補滿，實際狀況屆時才會明朗。
高層人事變動，魏哲家董事長兼總裁？
劉德音退休后，計劃由魏哲家任臺積電董事長暨總裁，現在外界猜測魏哲家若專任董事長后，誰接魏哲家的位置，恐怕為時尚早，這部分還沒有明確計劃，臺積電表示。
對臺積電來說，不管美國建廠還是營收獲利，2024年表現都會比2023年更好。
2023年時，先有美國工人抗議臺積電從臺灣地區派工程師到美國工作，影響工作權。但美國媒體《AZCENTRAL》報道，2023年12月，臺積電和工會已就多項議題達成共識。
2023年臺積電遇上半導體芯片庫存居高不下，全世界罕見美、中、歐分別因為升息、戰爭和經濟放緩，三大市場同時熄火; 但到2023年底，芯片庫存逐漸去化后，2024年庫存回補需求可期，劉德音和聯發科董事長蔡明介都曾表示，看好2024年半導體需求表現優于2023年。
但外資如大摩（Morgan Stanley）認為，臺積電2024年第一季毛利率下修至49.5%，低于臺積電目標53%，并指出臺積電11月營收較前月減少15%。主因是第一3納米制程仍在爬升階段，對營收和獲利貢獻度還不高，也難對大客戶蘋果漲價，加上折舊成本上升，第一季也是一年營收較低季，成本占比變高，會使毛利率暫時受壓。
不過大摩估計，臺積電2024年全年毛利率為52.2%，2025年回到53.1%，仍評為買進。半導體供應鏈庫存愈來愈低，回補庫存需求會讓2024年半導體需求大于2023年，生成式AI大趨勢，讓AI手機、AI PC等新應用出現，如果這些應用大受歡迎，臺積電將率先受益。
臺積電大預言一年內運營越來越好？
《財訊》雙周刊采訪得知，2024下半年，臺積電3納米制程將有多家新客戶和新產品，屆時不管良率和客戶結構都會遠優于年初。如果第一季臺積電因毛利率下滑使股價下挫，會是值得投資人抓住的機會。
巴克萊報告分析，臺積電海外建廠決策，已降低外資對臺積電集中臺灣地區生產的擔憂，因此臺積電風險折價也減少，臺積電投資價值會隨著度過海外建廠低谷而逐步上升。
關鍵詞： 臺積電董事長
