天津市集成電路行業(yè)協(xié)會2019年精彩分享
2020-01-02 13:01:06 EETOP
天津市集成電路行業(yè)協(xié)會會員單位及天津市工信局胡旭東局長、天津市科技局高新處、天津市高新區(qū)科技局、開發(fā)區(qū)科技局、濱海高新區(qū)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)招商局、高新區(qū)中小企業(yè)招商促進(jìn)局、天津港保稅區(qū)招商局、保稅區(qū)科工局等相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)出席會議；本次盛會協(xié)會邀請到了九鼎資本董事總經(jīng)理孟偉先生、紫光存儲副總裁于曉先生、中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長王正偉先生、創(chuàng)道咨詢創(chuàng)始人步日欣先生、紫光云創(chuàng)新中心總經(jīng)理胡旭先生、青島展誠科技董事長孫延輝先生、芯思想主編趙元闖先生、EETOP電子網(wǎng)創(chuàng)始人畢杰先生、橙意電子副總裁魏建磊先生、商湯科技技術(shù)總監(jiān)蔣科先生，以及產(chǎn)業(yè)鏈的各位大咖。同時全國ICT產(chǎn)業(yè)鏈的朋友們及高校學(xué)生們也積極報名參與，參會人員近200人。
天津市集成電路行業(yè)協(xié)會會長、天津大學(xué)微電子學(xué)院院長馬凱學(xué)教授由于重要國家會議無法出席本次盛會，特意為本次大會錄制了視頻，對與會領(lǐng)導(dǎo)的支持、嘉賓及參會人員表示感謝，并預(yù)祝大會順利召開。
首先朱勝利秘書長就天津集成電路行業(yè)協(xié)會概況、協(xié)會建設(shè)、2019年主要工作情況、展望與規(guī)劃等方面向各位來賓進(jìn)行了匯報，大家對協(xié)會有了更深入的了解，以便后續(xù)的工作交流、溝通。協(xié)會繼續(xù)在企業(yè)與政府之間、企業(yè)與企業(yè)之間發(fā)揮橋梁和紐帶作用，為企業(yè)服務(wù)，為政府服務(wù)。
天津集成電路行業(yè)協(xié)會是一個產(chǎn)業(yè)鏈的重要紐帶，這個平臺的發(fā)展離不開產(chǎn)業(yè)鏈的支持，也需要本行業(yè)內(nèi)的專家為協(xié)會建言獻(xiàn)策，群策群力。因此，協(xié)會秘書處特意聘請了全國行業(yè)內(nèi)的各個領(lǐng)域的專家作為秘書處的產(chǎn)業(yè)顧問，朱勝利秘書長給各位專家頒發(fā)聘書，并感謝這些業(yè)界大咖對協(xié)會的支持！
同時，協(xié)會聘請多位業(yè)內(nèi)大咖及嘉賓進(jìn)行了精彩的演講，與會者共享了現(xiàn)代科技盛宴，表示收獲很大。
九鼎資本董事總經(jīng)理孟偉先生演講的題目是《2019，中國半導(dǎo)體從潛龍在淵到飛龍在天》。他指出，在資本寒冬下，半導(dǎo)體投資如同一把火，科創(chuàng)板的及時推出加速了中國半導(dǎo)體企業(yè)上市進(jìn)程，5G手機、低延時的自動駕駛應(yīng)用、泛在廣域物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的法杖將進(jìn)一步拉動芯片產(chǎn)品需求。
紫光存儲副總裁于曉先生演講的題目是《全球存儲器芯片市場動態(tài)及產(chǎn)業(yè)趨勢》。他總結(jié)分析了NAND、Flash、利基型NAND的市場需求狀況、全球主要供應(yīng)情況、供需關(guān)系對比、產(chǎn)品組合發(fā)展趨勢等。他指出，在物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、消費電子產(chǎn)品市場增長的趨勢下，存儲器需求將逐步增大。
中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長王正偉先生演講的題目是《迎接物聯(lián)網(wǎng)的黃金十年》。他指出，物聯(lián)網(wǎng)作為新一代戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)得到國家政策大力扶植，在戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施、智能電網(wǎng)、智能交通、智能工業(yè)以及公共安全與民生服務(wù)等領(lǐng)域逐漸滲透，物聯(lián)網(wǎng)成為新型基礎(chǔ)設(shè)施，將推進(jìn)全聯(lián)網(wǎng)時代的帶來。
科通集團技術(shù)市場經(jīng)理劉振宇先生，他演講的題目是《起風(fēng)了，國產(chǎn)芯片正當(dāng)奮進(jìn)》。他指出，在客戶有需求，半導(dǎo)體公司有動力，國家有政策，人才儲備井噴的一片國產(chǎn)芯片起風(fēng)的大趨勢下，作為分銷商和系統(tǒng)集成商，正是作為之時，他們幫助半導(dǎo)體公司實現(xiàn)市場突破，也幫助最終客戶實現(xiàn)國產(chǎn)化。
創(chuàng)道咨詢創(chuàng)始人步日欣先生，他演講的題目是《科創(chuàng)板與新三板改革對集成電路企業(yè)的意義》。他總結(jié)了2019年包括新三板和科創(chuàng)板的資本市場改革對科技企業(yè)上市與發(fā)展的影響，闡明了同股不同權(quán)對集成電路企業(yè)的意義，并詳細(xì)分析了整個2010年代半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域的發(fā)展。他指出，自2019年后，科創(chuàng)板中集成電路企業(yè)估值飆升，但集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)將是一場持久戰(zhàn)，儲備足夠的彈藥才是關(guān)鍵。
論壇最后將天津市集成電路行業(yè)白皮書發(fā)布暨預(yù)售儀式作為本次論壇活動亮點，《天津市2019年集成電路產(chǎn)業(yè)狀況白皮書》將為推動天津市集成電路產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供參考借鑒和發(fā)展動力。
今天我們挑選分享一下創(chuàng)道咨詢創(chuàng)始人步日欣先生《科創(chuàng)板與新三板改革對集成電路企業(yè)的意義》演講，限于篇幅如下內(nèi)容做了適當(dāng)節(jié)選（點擊查看：演講詳細(xì)內(nèi)容）。
資本市場改革&集成電路行業(yè)波瀾壯闊
演講嘉賓簡介：步日欣
創(chuàng)道投資咨詢創(chuàng)始人，北京郵電大學(xué)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、經(jīng)管學(xué)院特聘導(dǎo)師、駿一人工智能產(chǎn)業(yè)園投資顧問、威海雙創(chuàng)街創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師。電子工程本科、計算機碩士學(xué)位。。
在科創(chuàng)板推出來之前，在座的各位誰預(yù)料到了會對科技產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生如此巨大的影響？大部分人都是看到了結(jié)果，反過來倒推，原來科創(chuàng)板都科技企業(yè)發(fā)展有如此深遠(yuǎn)的作用。
又有誰了解過，昨天和今天，證監(jiān)會和新三板，相繼推出了可能影響未來資本市場十年二十年的改革政策？不充分了解資本市場改革，就不會對產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展做出更加精準(zhǔn)的預(yù)判。
2019年波瀾壯闊
我用幾個關(guān)鍵詞來概括一下我的觀點，首先第一個關(guān)鍵詞，是“波瀾壯闊”。
2019年的資本市場改革，用“波瀾壯闊”這個詞形容特別恰當(dāng)。而且2019年，絕對將會是計入史冊的資本市場改革之年。就算回顧過去的三十年，2019年改革的影響力也是數(shù)一數(shù)二的。
說實話，中國的證券市場也只有三十年歷史，這期間，有三個可以載入史冊的事件，我覺得2019年的資本市場改革，絕對是其中之一。
第一個時間節(jié)點是1992年。
那時候公有制和私有制還是一個敏感的話題，發(fā)行股票，股份有限公司，必然涉及私有制，社會爭議很大。改革開放總設(shè)計師講過，資本主義可以搞股市，社會主義也可以搞嘛……要堅決地試，搞不好可以關(guān)掉嘛！這也成了以后每逢股災(zāi)，大家拿出來調(diào)侃的一句話，“搞不好可以關(guān)掉嘛”。
1992年，成了中國股市市場化的開端。
第二個時間節(jié)點是2005年。
2005年之前的中國股市，存在一個很大的障礙，就是并非全流通。通過股權(quán)分置改革，非流通股轉(zhuǎn)流通股，非流通股股東向流通股股東補償，補償方式包括現(xiàn)金補償、送股、分紅等方式，最終實現(xiàn)股份全流通。
A股全面進(jìn)入全流通時代，也直接促成了2007年的大牛市行情。
第三個歷史性時間節(jié)點就是2019年。
這一年，特別是下半年，資本市場基本上可以說，每逢周末必改革。大的事件如科創(chuàng)板設(shè)立，注冊制試點，新三板改革，證券法改革，H股全流通；小的如重組辦法修訂，創(chuàng)業(yè)板借殼，發(fā)行管理辦法修訂……
就在今天（12月28日）上午的消息，新證券法正式通過，將自2020年3月1日起正式；而昨天，新三板改革相關(guān)政策也都落定。
2019年的資本市場改革完美收官。
這是一個全面改革的年代，特別是科創(chuàng)板，注冊制，新三板，必將在資本市場改革歷史上留下標(biāo)志性的一筆。
接下來簡單概括一下，2019年資本市場改革，包括新三板和科創(chuàng)板，給我們帶來的那些第一次。太多的第一次，由于時間關(guān)系，我就不一一詳細(xì)介紹了，只看一下前面兩個。
第一次試行注冊制，全面開放上市門檻。
什么注冊制？概括來說，就是“寬進(jìn)”、“嚴(yán)管“、“重懲罰”。根據(jù)今天公布的新修訂的證券法，注冊制已經(jīng)法定化，而且證券市場監(jiān)管和懲罰制度，也就大大提升標(biāo)準(zhǔn)。
至于注冊制會對于產(chǎn)業(yè)帶來什么影響？那就是放低了高科技企業(yè)的上市門檻，特別適合于集成電路企業(yè)，科技含量高、投資周期長、投資額巨大……企業(yè)如果單純依賴自有資金，那么很難熬過前期的投資期，注冊制為科技類企業(yè)帶來了更早接觸公開資本市場的機會。
第一次在中國資本市場出現(xiàn)同股不同權(quán)，這是對在座的各位創(chuàng)業(yè)企業(yè)最大的利好……
我前幾天發(fā)了一篇關(guān)于AB股的短文，一個自媒體小號，獲得了2.4萬+的閱讀量，足以看出大家對這個話題的關(guān)注。
關(guān)于同股不同權(quán)，以前在中國A股，在香港，都是個禁區(qū)。最典型的如阿里巴巴上市，從A股、港股、美股篩了一個遍，最后發(fā)現(xiàn)只有美國能夠接納他們的特殊控制權(quán)架構(gòu)。所以阿里巴巴選擇美國上市也是不得已的選擇，而港交所，在錯失了阿里巴巴這個巨無霸之后，立馬修訂了自己的上市規(guī)則，然后就有了小米集團成為第一家同股不同權(quán)上市公司。
而科創(chuàng)板，最近獲批的上市公司，優(yōu)刻得，做公有云的公司，也采用了同股不同權(quán)的架構(gòu)。
那么同股不同權(quán)對于集成電路企業(yè)有什么意義？
特殊的控制權(quán)架構(gòu)，特別適合投資周期長、投資額巨大的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，比如集成電路，比如生物制藥，比如互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟企業(yè)……需要一輪又一輪的融資，創(chuàng)始團隊的股權(quán)很快被稀釋成渣渣，在未來的經(jīng)營過程中很容易出局，給企業(yè)的持續(xù)性經(jīng)營帶來不確定性。
別的第一次還很多，時間原因就不一一贅述了。
2010年代IC行業(yè)跌宕起伏
回到集成電路行業(yè)，剛才幾位大咖也都從專業(yè)領(lǐng)域介紹了行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。
我們把時間軸拉長了看，過去10年，整個2010年代，集成電路的發(fā)展用“跌宕起伏”來形容很恰當(dāng)。
其實我是從2012年開始關(guān)注半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域投資的，現(xiàn)在提起來，那個時候的集成電路投資，還是眼淚汪汪啊，苦逼到什么程度呢？環(huán)顧四周，就沒有幾個關(guān)注集成電路的投資機構(gòu)，偶爾碰見一個同行，那簡直惺惺相惜啊。而我所在的機構(gòu)，篩來篩去，最后并沒有真正投幾個集成電路企業(yè)。
IC行業(yè)估值過高
我只想問一個問題，進(jìn)入2019年，相信不管是二級市場炒股的，還是一級市場融資的半導(dǎo)體企業(yè)，肯定都感受到了半導(dǎo)體行業(yè)的澎湃的東風(fēng)。
中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在2019年的火爆行情，當(dāng)然除了國家政策的扶持，大基金的資金支持，還應(yīng)該感謝特朗普的神助攻。
大家看一下這張圖，是2010年代，10年期間，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)和A股指數(shù)的走勢對比情況，從2014年起，雖然自大基金2014年設(shè)立起，半導(dǎo)體走勢明顯好于整體大勢，但基本方向是趨于溫和的。但是到了2019年下半年，就是最后一道紅線顯示的時間點，半導(dǎo)體走勢明顯和整體大勢相背離。
不管李大霄同志怎么聲嘶力竭地吶喊3000底，股市還是跌跌撞撞地，但是半導(dǎo)體卻突飛猛進(jìn)。
這全歸功于特朗普在2019年5月份封殺華為，徹底激活了中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資熱情。
后面的劇情的發(fā)展大家也都知道了，科創(chuàng)板上市的幾家集成電路企業(yè)代表，估值飛上了天，首發(fā)PE都在50倍，最高達(dá)到700多倍。
前幾天也有一個消息，說韋爾股份的市值已經(jīng)達(dá)到了1270億，而國際大廠賽靈思、TI估值也不過如此，而TI的凈利潤高達(dá)300億人民幣，相比之下，韋爾股份的凈利潤只有1.3億……
至于中國集成電路的火爆行情是否合理，需要大家自行判斷。但是，需要注意的一點是，所有二級市場的火爆、一級市場的風(fēng)口，都源于大家的心理預(yù)期，偏感性多一點。
在風(fēng)口持續(xù)時間不確定的情況下，在座的各位企業(yè)家更要抓住和珍惜這個風(fēng)口，特別是創(chuàng)業(yè)期企業(yè)，好好利用特朗普給大家?guī)淼募t利期，該融資融資，也不要一味地估值水漲船高，因為通過跟很多投資機構(gòu)交流，特別是社會資本，都在抱怨集成電路企業(yè)估值過高，投不起了……
融資項目對自己期望過高，其實也是一種浪費機會的行為。集成電路是一個非常成熟的行業(yè)，能否長期持續(xù)這種高估值，也是一個非常值得商榷的問題。
儲備足夠的彈藥才是關(guān)鍵，畢竟，半導(dǎo)體集成電路創(chuàng)業(yè)，是一場持久戰(zhàn)。
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