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產(chǎn)業(yè)尚未成熟、概念炒作先行，這樣的炒作路徑在A股市場上早已屢見不鮮，石墨烯概念的炒作尤為突出。Wind石墨烯指數(shù)顯示，今年上半年的累計漲幅曾一度超過120%，即便是經(jīng)歷了“股災”，該指數(shù)目前的年內(nèi)漲幅近70%。與之形成鮮明對比的是，風頭正盛的多個石墨烯概念股實際仍處于技術研發(fā)和儲備階段，產(chǎn)能和業(yè)績表現(xiàn)與股價走勢反差較大。此外，行業(yè)公司切入石墨烯的方式令人眼花繚亂，對于石墨烯概念股的界定也日趨模糊。

技 術創(chuàng)新和突破的方向并不會生變，石墨烯依然代表著新材料的發(fā)展趨勢。然而，資本市場或賦予了其過高的預期，跟風就漲、輪番爆炒已使石墨烯成為部分A股上市 公司流于炒作利器，也讓資本和分享技術紅利的意愿背道而馳。越來越多的市場聲音呼吁，應理性對待這場以技術革新為旗號的資本盛宴。

上市公司沾概念

即便對石墨烯的結(jié)構(gòu)和制備還不足夠了解，資本市場對石墨烯卻不會感到陌生。在產(chǎn)業(yè)化還未大規(guī)模啟動之前，資金對石墨烯板塊的炒作已持續(xù)多年。由于針對石墨烯的技術研發(fā)和推廣應用整體仍在早期階段，任何進展和動靜似乎都能挑動資本市場的巨大熱情。

早在2011年時，資本市場就燃起了對石墨烯的巨大熱情。當年，力合股份因間接持有涉足石墨烯生產(chǎn)的公司而受到市場推崇，資金博弈更是異常激烈。當年前六個月，力合股份累計漲幅超過30%，但其間振幅達到63%，僅3月至6月間，合力股份就7次登陸龍虎榜。

當 年6月底，力合股份發(fā)布了首份石墨烯業(yè)務說明公告，稱公司間接參股的無錫第六元素主要從事石墨烯研發(fā)與生產(chǎn)，但尚沒有形成規(guī)模化生產(chǎn)能力，短期內(nèi)不會對公 司業(yè)績造成重大影響。然而，在當年及此后的年度報告中，第六元素卻始終未有“露面”披露更多詳細信息。從投資者互動平臺上公司回復的信息來看，力合股份子 公司在2012年12月轉(zhuǎn)讓了所持第六元素的全部股權(quán)。

一場并未提供產(chǎn)能和業(yè)績的狂歡看似“熄火”，然而兩年之后，相同軌跡的一次熱炒再度重演。2013年7月，力合股份發(fā)布第二份石墨烯業(yè)務說明公告，回應媒體報道稱公司間接參股有常州二維碳素，后者主要從事石墨烯透明導電薄膜材料的研發(fā)與生產(chǎn)。

盡 管回應得極為“含蓄”，但力合股份在當年隨后的一個半月期間，累計漲幅超過80%，三次登上龍虎榜。且與前一次均由營業(yè)部席位博弈不同，此次龍虎榜買賣前 五席位中出現(xiàn)機構(gòu)席位。然而，作為較早受寵的石墨烯概念股，力合股份歷年的年報中均未有關于石墨烯投產(chǎn)和業(yè)績的相關表述。

在持續(xù)數(shù)年的石墨烯概念的炒作中，預期、利好、催化因素似乎都沒有太大變化，輪番上陣助力概念股的反復熱炒。

宣布推進相關業(yè)務布局，是上市公司最直接切入石墨烯概念的方式。與力合股份相同，此后幾年中不斷有上市公司宣布涉及石墨烯業(yè)務，從進展和參與程度來看，包括布局和建設生產(chǎn)線、與研究院所和高校進行石墨烯研究、成立相關合資公司、石墨烯相關產(chǎn)品發(fā)布等。

據(jù)不完全統(tǒng)計，僅年內(nèi)就分別有中泰化學、中國寶安、西藏城投、中超電纜、華麗家族、德爾未來、東旭光電等10多家上市公司發(fā)布類似公告，石墨烯相關業(yè)務進展也繼續(xù)充當股價推手。

以 德爾未來為例，公司此前曾表示將發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整為智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)、石墨烯新材料新能源產(chǎn)業(yè)雙主業(yè)發(fā)展，年內(nèi)連發(fā)增資入股石墨烯業(yè)務公司、成立產(chǎn)業(yè)基金、成 立研究院等多起公告。8月，還將原公司名“德爾家居”變更為“德爾未來”。該股在今年前4月最高累計漲幅達260%，創(chuàng)階段高點40.77元/股。

機構(gòu)抱團造勢

除主題事件和個體利好的刺激外，資金所營造的蓄勢和發(fā)酵也成為石墨烯概念“經(jīng)久不衰”的助推力，機構(gòu)抱團造勢就是概念炒作的重要途徑之一。

德 爾未來是石墨烯概念目前年內(nèi)漲幅居首的概念股。公司自2014年上半年起進入石墨行業(yè)，年末時明確了發(fā)展石墨烯等業(yè)務方向。從公司披露的前十大股東名單來 看，2013年四季度起該股就受到機構(gòu)青睞，當年前十大股東中機構(gòu)占據(jù)6席。2015年每季度的十大股東席位機構(gòu)進出頻繁，社保基金一零七組合和一一四組 合曾先后露面。

除了上市公司主動釋放的預期和利好之外，在期待石墨烯產(chǎn)業(yè)化和商用推廣的過程中，能夠引發(fā)市場熱情的催化劑還有很多。

多 年的概念炒作中，石墨烯相關產(chǎn)業(yè)基地和生產(chǎn)線的建設與投產(chǎn)，經(jīng)常被反復拿來刺激市場神經(jīng)。地方產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和協(xié)會的設置、石墨烯標準制定和公布、政策加碼扶持 新材料發(fā)展等利好，不同規(guī)格的新材料或石墨烯主題的論壇及會議等主題事件，都能引發(fā)資金的騷動，在推高石墨烯板塊中屢試不爽。

以今年為例， 石墨烯檢測與標準論壇在1月召開;4月，中國國際石墨烯創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽啟動;6月，中國國際石墨烯展覽會在上海舉行;10月，中國國際石墨烯創(chuàng)新大會召開。 而每逢此類會議召開，市場觀點均強調(diào)可提前關注概念股走勢。但主題炒作仍面臨諸多風險。在10月石墨烯創(chuàng)新大會召開前幾日，中國寶安、東旭光電、方大炭素 等出現(xiàn)不同幅度上漲，但當會議28日召開后，概念股即現(xiàn)“見光死”紛紛走跌。

此外，德爾未來年內(nèi)已五上龍虎榜，機構(gòu)席位與營業(yè)部席位現(xiàn)合力炒作。大富科技年內(nèi)也五上龍虎榜，從多次買賣前五席的交易席位來看，營業(yè)部席位進出都較生猛，機構(gòu)席位則從中順勢套現(xiàn)獲利。

在 華麗家族身上，機構(gòu)造勢的跡象則更為明顯。徐翔執(zhí)掌的澤熙投資在過去幾年中曾多次進出華麗家族十大股東席位，并在去年9月通過定增成為華麗家族二股東。在 5月拋出非公開發(fā)行股票預案后，華麗家族擬募資近27億元投向石墨烯、智能機器人和臨近空間飛行器項目，其中投向石墨烯項目的資金達11.5億元，超過總 募集資金的40%。市場普遍認為，華麗家族打造“石墨烯”概念將極大有助于澤熙的借此獲利。