國產芯片設計公司的兩個大雷
2024-08-04 11:02:54 土人觀芯
Fabless模式的芯片設計，是相對輕量級的創業方向。在過去幾年間，我國的芯片設計公司如潮水般涌出，按照最新公布的統計數據顯示，2023年大陸芯片設計公司數量為3451家，比2022年的3243家，多了208家。
大量芯片創業公司野蠻生長的同時，也埋藏了兩個大雷，在大環境變化的時候，也許會集中爆發，這兩個東西，一個是賬期，一個是融資。說實在的，這兩個東西在業務起步的時候是很好用的，但是都隱藏了長期陷阱，就像定時炸彈一樣，不知道在什么時候會引爆。
芯片這樣的高科技生意，芯片原廠在很久很久以前是不存在賬期一說的，國外的芯片原廠都占據了強勢地位，他們的代理商也都是世界500強之類的大公司，客戶要訂貨，不僅要款到發貨，如果數量大的話還要提前支付定金，原廠才會安排生產。
自從國產芯片象雨后春筍一樣冒出來，似乎這個傳統行規都有所松動。芯片行業也像是電商平臺，打起了“內卷式”惡性競爭，越打越沒底線。
芯世相的文章里寫道：“2024年過半，不知有多少分銷商的貨款還在外面飄，有些還在收去年的巨額貨款，有些2018年的貨款還在外面飄著。“價格優勢，賬期支持”，芯片分銷商們沒想到被自己身上的雙刃劍背刺了。”
芯片市場內卷嚴重，比拼低價已經不再奏效，大家紛紛開始比拼賬期。一家提供2個月賬期，另一家就能延長到3個月，賬期越來越長。客戶變得越來越有恃無恐。有的客戶在拖欠供應商數十萬元貨款的同時，竟然還悄悄找其他供應商買芯片。不僅賬期到期不付，很多客戶在月結60天的基礎上，還要6個月的承兌匯票。
拖欠款還能找到客戶結清就算了，大環境欠佳，大家最怕看到的就是客戶倒閉、跑路。前年東莞某老牌電子廠停業，網傳至少幾十家供應商們在接龍追款，金額少則幾十萬多則上百萬。
很多國產芯片設計公司也加入了惡性競爭，打開了底線，為客戶提供了賬期，這說白了也打開了地獄之門。在初始階段看似短期規模業務都上去了，實際上隱藏了更多的財務風險，一旦出事那就是巨大的傷害。為了催賬和處理壞賬，公司甚至要付出更多的人力成本和財務成本。
既然選擇了承擔了風險，就需要接受結果，不顧一切接單，一味迎合客戶需求，就有可能要承擔應收賬款出現壞賬的風險。當定時炸彈爆的時候，怨天尤人沒有意義。很多國產芯片原廠堅持原則，采用T/T的付款方式，在長期來看更有可能跨越周期。
前幾天的高層會議強調：要強化行業自律，防止“內卷式”惡性競爭。強化市場優勝劣汰機制，暢通落后低效產能退出渠道。“內卷式”的惡性競爭不是市場該有的良性的優勝劣汰。
另一個大雷就是融資了，其實中國大多數投資機構玩的都是明股實債游戲。你干的好了我是你股東，你干垮了我那投資款是借給你的你得連本帶息還給我。
2014年前后，一批政府引導基金密集設立，投資了大量的芯片創業企業，運行至今，大部分已進入退出期。在當前的大環境下，普遍退出壓力較大。
國內創投巨頭、最新管理規模4803億元的深創投近期密集對訴訟法律服務采購進行招標。僅6月以來，該機構就公布了多則訴訟法律服務采購招標，并且內容大多都與被投企業無法完成回購、要起訴對方有關。從去年開始，包括一些明星創始人在內的創業者頻頻被投資方告上法庭，甚至不乏創業者成為“老賴”的情況出現。
深創投發布的35起投資項目回購賠償類訴訟招標中，2024年1~7月涉及22起，較2023年（全年涉及13起案件）數量較增長69%。從訴訟費用上來看，2024年1~7月訴訟費預算金額合計2843.6萬元，較2023年全年訴訟費預算金額合計1560.6萬元已增長82%。
所謂回購是指公司管理層或創始股東出資購買私募股權基金投資于標的企業的股份，從而進行變現退出。最常見的是私募股權基金與企業簽訂對賭協議，當企業經營達不到約定目標時，私募股權基金就可以強制要求原始股東或公司回購其股份，從而實現退出。
一方面是企業發展得不好的情況下，即便是發起了訴訟回購，也很難實際追回資金，這個過程中還涉及訴訟所需要的大量時間、精力和資金成本；另一種可能的情況是，企業本來還有一定的發展機會，但一旦成為被告可能就徹底無法翻身了。
有一些公司密集融資了很多輪，估值到了天價，但是還是不賺錢，上不了市，這時候對于創始人團隊來說就坐在了火山口上。融資就像嗑藥，著急貪多，只爭朝夕，想快速致富，但是后遺癥也是很殘酷的。深創投的密集訴訟只是大環境的一個縮影，接下來還會有很多大雷會冒出來。
行業在冬天的自我整理是一件好事，一個是降低行業內無序內卷競爭，客觀上去產能，有利于真正有價值的公司，另一個是經過一段時間的整理，醞釀下一個康波周期，當然時間線至少在五年或十年后了。也許沒有外力的推動，未來的芯片創業投資變成常態理性化，這也是一種可能。
