科技股下跌導(dǎo)致投資者損失慘重，紅杉資本也未能幸免
2022-07-12 07:33:41 EETOP北京時(shí)間 7 月 11 日晚間消息，據(jù)報(bào)道，紅杉資本以投資上市公司股票為主，這一策略在繁榮時(shí)期取得了顯著效果。但就目前而言，紅杉資本正感受到許多上市股票投資者所熟悉的痛苦。
有數(shù)據(jù)顯示，由紅杉資本投資、去年在美國(guó)上市的公司中，其市值自上市以來(lái)已蒸發(fā)逾 77 億美元。領(lǐng)跌的是巴西數(shù)字銀行 Nu Holdings ，IPO 后市值下跌了 42 億美元。
由于紅杉資本尚未出售其股票，這些股票的下跌目前已相當(dāng)于賬面損失。這也符合其正常的戰(zhàn)略，即在向自己的投資者分配股票之前，通常會(huì)持有 IPO 股票很長(zhǎng)時(shí)間。而且，在某些情況下，紅杉資本還增持股份。例如，今年 2 月增持了 260 萬(wàn)股數(shù)據(jù)分析公司 Amplest 的股票，并在 3 月份增持了 550 萬(wàn)股軟件公司 FreshWorks 股票。
更糟糕的是，所投資公司市值的下跌，正處在一個(gè)欠佳的時(shí)機(jī)。去年 10 月，紅杉資本宣布了一個(gè)新的結(jié)構(gòu)：紅杉資本基金（Sequoia Capital Fund，SCF）。它允許繞過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資本的基本限制，無(wú)限期地投資和持有公開(kāi)發(fā)行的股票。紅杉資本合伙人羅洛夫?博塔（Roelof Botha）表示，此舉是對(duì)其投資組合中的一些公司在 IPO 后表現(xiàn)強(qiáng)勁的回應(yīng)，比如 Square（Block）。
兩位知情人士稱，在公司合伙人的決定下，資產(chǎn)將從個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)基金逐一轉(zhuǎn)移到新的結(jié)構(gòu)中。盡管股票是轉(zhuǎn)讓而不是出售，但它仍將不得不按市值計(jì)價(jià)。因此，這些變化仍將影響一個(gè)重要的數(shù)字：原始風(fēng)險(xiǎn)基金的回報(bào)。由于目前的市場(chǎng)與去年年底相比處于動(dòng)蕩之中，合伙人的“套利”，即他們獲得的回報(bào)與原始基金的表現(xiàn)掛鉤，將面臨打擊。
對(duì)此，紅杉資本的一位女發(fā)言人稱：“紅杉資本基金（SCF）的長(zhǎng)期關(guān)注點(diǎn)使我們能夠加深對(duì)創(chuàng)始人的承諾，并通過(guò)捕捉公司后期的復(fù)利價(jià)值，尋求為有限合伙人創(chuàng)造更高的回報(bào)。無(wú)論短期波動(dòng)如何，這都是正確的。”
加州大學(xué)伯克利分校專門(mén)研究風(fēng)險(xiǎn)投資融資的法學(xué)教授羅伯特?巴特利特（Robert Bartlett）表示：“市場(chǎng)低迷意味著現(xiàn)在不是實(shí)施新結(jié)構(gòu)的理想時(shí)機(jī)。當(dāng)然，我不會(huì)事后評(píng)論紅杉資本。他們制定了自己的規(guī)則，之前也一直很成功。”
盡管最近出現(xiàn)了股價(jià)下跌，但紅杉資本的這些投資，基本上仍有利可圖，因?yàn)樗顿Y的很早。例如，2018 年以每股約 6 美元的價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)了機(jī)器人公司 UiPath 的股票。盡管 UiPath 的股價(jià)在今年上半年末跌至 18.19 美元，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于買(mǎi)入價(jià)。
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