日月光 25% 收購達陣，與矽品鴻海間的大戲才正要展開
2015-09-23 20:42:51 technews
22 日臺封測大廠日月光收購對手矽品股份的公開收購期間屆滿，結果揭曉，日月光不僅達標取得矽品 24.99% 股份，矽品股東參與應賣股數更達到 11.47 億股，遠遠超過 7.79 億的最高收購上限。而為捍衛經營權，矽品先前即找來鴻海發新股換股結盟，意圖稀釋日月光股權，卻也損及股東利益，矽鴻真能順利結盟，還得看 10 月中能否過臨時股東會這關，而投票權仍有限的日月光會不會征求股東委托書爭取反對票，同樣耐人尋味。
22 日日月光收購矽品股份公開收購期滿，公告參與應賣矽品普通股數高達 11.47 億股，約占矽品總發行股數的 36.83%，遠高出日月光先前最高 25%、7.79 億股的收購目標，日月光將按比例向應賣股東收購，官方同時表示，將于 9 月 30 日以前，將收購對價支付予應賣人。
在 18 日，日月光才宣布收購了矽品 5% 股權，短短兩天，日月光取得參與應賣的股份暴增了六倍，在這當中，中國人壽率先表示參與日月光收購，出清 1.23 萬張矽品股票，富邦人壽、新光人壽也紛紛表態將賣股給日月光，矽品大股東、持有矽品 3.83% 股權的國泰人壽則表示不會出清。除了壽險業助攻，外資在這兩天賣超也有 2.41 萬張，皆成了重要關鍵。
日月光收購矽品股份的成功，也被外界視為是投資人對矽品、鴻海結盟的反動，為防日月光的敵意并購，矽品董事長林文伯在此之前即設下防線，找來鴻海策略結盟。矽品透過發行新股擴大股稀釋日月光持股比重，并以矽品 2.34 股換鴻海 1 股的方式，讓鴻海取得矽品 8.4 億股，約占矽品增資后股權 21.24%，日月光即便取得 24.99% 股份，在矽品發行新股之后也剩下 19.69%。
但稀釋掉日月光股份，也等同稀釋了矽品所有股東的股權，再者以 9 月 15 日鴻海收盤價來換算，矽品發行新股予鴻海的價值，相當于每股 36.19 元新臺幣，遠低于日月光 45 元新臺幣的現金收購價，在結盟當時，矽品官方即表示，預計新增的股本將稀釋矽品 2015 年 EPS 約 2%、2016 年 EPS 將被稀釋約 12%，但是雙方預估到 2017 年開始營收與獲利才會開始顯現， 以投資人角度來看，短期利益并不顯著，再看近期矽品股價皆在 40 元附近，相較之下，日月光每股 45 元的價格對投資人來說，的確誘人。
最終，日月光的收購不僅達成收購上限，還超出不少，后續銀彈充足的日月光會不會在臺面上，或臺面下其他管道，進一步收購這些超額股份耐人尋味。
事情看似落幕，然真正的大戲才要展開，日月光目前成了矽品的第一大股東，但若 10 月 15 日矽品臨時股東會通過與鴻海新股交換，鴻海將取代日月光成矽品最大股東，10 月 15 日的日期，可說是林文伯設下的最后防線，依照公司法規定，股東名簿在股東常會開會前一個月不得變更，所以在此次日月光所收購之股權，僅有部分在 9 月 15 日前過戶的股票，才有辦法投票。
而矽品也有自己的門檻需突破，矽品、鴻海的結盟案能否通過，還得在臨時股東會上有全體二分之一以上股東出席、且三分之二表決同意才能行使，也令投票權仍有限的日月光會不會出手，征求股東委托書，來投下否決票。
雙方過招，還未有分曉。
