三星前景堪憂！
2025-04-07 09:10:26 EETOP作為全球最大的存儲芯片制造商，三星電子將于周二公布第一季度初步業績。然而，近期該公司面臨諸多不利因素，其業績表現備受關注。
英特爾周二預計，第一季度利潤將下降 21%，原因是人工智能芯片銷售疲軟以及合約芯片制造業務持續虧損。這一行業趨勢對三星而言并非好消息，自去年年中以來，三星一直在努力應對芯片利潤下滑的問題，且落后于主要競爭對手 SK 海力士(000660.KS)。盡管三星為AI芯片領導者Nvidia (NVDA.O)供應高性能內存芯片，但在高端市場仍舉步維艱。
這家韓國科技巨頭嚴重依賴中國客戶，這些客戶尋求的是不受美國出口限制的非先進產品。NH Investment & Securities 高級分析師 Ryu Young - ho 估計，由于預期美國將出臺更多銷售限制，中國客戶在上一季度提前布局AI芯片，但第一季度需求有所下降。他表示：“HBM芯片在三星整體DRAM出貨量中的份額在第一季度可能略有下降，導致DRAM盈利能力預計下降。”這里所說的 HBM 芯片是用于制造AI芯片組的高帶寬內存 (HBM) 芯片。
從市場價格數據來看，TrendForce 的數據顯示，今年第一季度，智能手機和個人電腦中廣泛使用的一些 DRAM 內存芯片的價格同比下跌了約 25%，用于數據存儲的 NAND 閃存芯片的價格同期下跌了約 50%。這無疑進一步壓縮了三星的盈利空間。
據倫敦證券交易所 SmartEstimate 稱，三星預計1月至3月季度的營業利潤為 5.2 萬億韓元（36.2 億美元），而該公司去年同期報告利潤為6.6萬億韓元。分析師表示，盡管三星正在重新設計其最先進的HBM芯片以供應主要客戶，但其在商品芯片方面的敞口相對較大，導致其盈利能力更容易受到價格波動的影響。
與三星形成鮮明對比的是，受益于強勁的 AI 芯片需求，SK 海力士的利潤預計將比去年同期增長一倍以上。因此，預計三星的表現將再次遜于 SK 海力士。
除了芯片業務本身的問題，外部因素也給三星帶來壓力。美國總統唐納德·特朗普對其貿易伙伴征收的全面關稅也將提高三星從智能手機到電視、筆記本電腦和家用電器等各類產品的成本。KB 證券研究主管杰夫·金表示：“三星可能會考慮實現生產基地多元化……這是其中長期戰略的一部分。然而，這不是一兩年就能做到的事情。”“如果對智能手機等消費電子設備征收關稅持續下去，必然會影響消費需求。”
在合同芯片制造業務方面，三星也面臨困境。分析師表示，三星可能會將其美國新工廠的啟動時間從 2026 年進一步推遲至 2027 年，因為該公司尚未贏得主要生產訂單，導致其代工業務持續處于虧損狀態。三星最初計劃于 2024 年開設該工廠。
不過，三星也并非全無亮點。根據倫敦證券交易所的數據，三星芯片部門第一季度營業利潤預計為 1.7 萬億韓元，而去年同期為 1.9 萬億韓元。受智能手機出貨量增加和當地貨幣暴跌導致匯回收益增加的推動，三星移動和網絡業務利潤有望從一年前的 3.5 萬億韓元增至 3.7 萬億韓元。（1 美元 = 1,435.9000 韓元）
