聯(lián)發(fā)科成長動能熄火！
2023-09-25 12:12:51 EETOP中國臺灣最新一期《財(cái)訊》雙周刊制作“蔡明介逆風(fēng)突圍”專題，深入報(bào)導(dǎo)聯(lián)發(fā)科近年的運(yùn)營挑戰(zhàn)，董事長蔡明介如何因應(yīng)？同時(shí)也解析聯(lián)發(fā)科及其小金雞的投資價(jià)值。
臺灣IC設(shè)計(jì)龍頭聯(lián)發(fā)科，今年召開股東會的氣氛相當(dāng)?shù)驼{(diào)。這一天，新竹下著大雨，參加的人稀稀疏疏；股東會不僅謝絕媒體采訪，會后聯(lián)發(fā)科董事長蔡明介也不發(fā)一語，快步離開，與2016年形成強(qiáng)烈對比。當(dāng)年，蔡明介在股東會后開心召開記者會，宣布將投資2000億元在5G、人工智能、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)4.0等新領(lǐng)域。聯(lián)發(fā)科雖因5G芯片成功再創(chuàng)高峰，現(xiàn)在發(fā)展卻再次遇上成長瓶頸，蔡明介似乎先選擇保持沉默，但臺面下正頻頻出招。
過去7年，聯(lián)發(fā)科不僅祭出大投資，也請來臺積電前CEO蔡力行出任CEO。蔡力行上任后，聯(lián)發(fā)科交出了強(qiáng)勁成長的成績單，2022年?duì)I收達(dá)5488億元，較2018年增加了130％；其中，代表本業(yè)競爭力的營業(yè)利益為1268億元，更較2018年大增687％。同年，聯(lián)發(fā)科躋身全球第五大IC設(shè)計(jì)公司。
過去聯(lián)發(fā)科受惠于中國大陸5G手機(jī)滲透率快速攀升，以及疫情造成的大缺貨潮；但是，中國大陸經(jīng)濟(jì)還在恢復(fù)之中，加上華為自制芯片「復(fù)活」，聯(lián)發(fā)科新的挑戰(zhàn)也正式開始。根據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，過去兩年來，全球手機(jī)市場罕見出現(xiàn)連續(xù)下滑的走勢；屋漏偏逢連夜雨，蘋果手機(jī)市占率卻持續(xù)擴(kuò)大，聯(lián)發(fā)科客戶所處的安卓手機(jī)陣營，市占率將下滑。由于蘋果自己設(shè)計(jì)手機(jī)處理器，向聯(lián)發(fā)科競爭者高通采購基帶芯片，蘋果市占率越高，對聯(lián)發(fā)科越不利。大摩估計(jì)，聯(lián)發(fā)科的每股盈余將從去年的73元，降至今年的45元。
聯(lián)發(fā)科的另個(gè)挑戰(zhàn)是市場高度集中在中國大陸。聯(lián)發(fā)科產(chǎn)品出貨至中國大陸的比率超過七成，當(dāng)中美角力加劇，中國品牌在海外遇到挑戰(zhàn)時(shí)，營收若過度依賴中國客戶，聯(lián)發(fā)科將會更辛苦。尤其，日前華為已推出自研七納米手機(jī)芯片，中國大陸積極提升自制芯片比率，這對以中國大陸為市場的零件供應(yīng)商不利，都將成為聯(lián)發(fā)科的大挑戰(zhàn)。
從現(xiàn)在到明年，聯(lián)發(fā)科的機(jī)會在于手機(jī)市場重返成長軌道。到明年底，聯(lián)發(fā)科打造的新平臺即將浮現(xiàn)，聯(lián)發(fā)科如何維持營收成長，將是觀察新策略是否成功的關(guān)鍵。
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