臺積電賺得盆滿缽滿！
2025-04-21 11:41:11 EETOPc不管是英偉達繼續稱霸人工智能訓練和推理市場，還是AMD領頭的“反叛聯盟”崛起，或者超大規模數據中心和云服務商投入巨額資金研發和生產自家的計算芯片，臺積電都能穩坐贏家寶座。
一家公司能占據如此有利的位置非常罕見。臺積電的壟斷地位不僅來自我們聽過的Tony Tjan所說的“熱誠、智慧、勇氣和運氣”，還得益于二十年前眾多競爭對手的無能和保守。在AI革命初期，擁有一家能按計劃推進芯片制造和封裝技術的代工廠，本可以讓多家公司賺得可觀利潤。但臺積電成為唯一一家被全球信賴、能生產尖端芯片的代工廠，這讓它的利潤高得驚人，幾乎和直接賣AI計算芯片的利潤不相上下。過去12個月，臺積電的收入中有41.6%變成了凈利潤，僅次于英偉達55.8%的凈利潤率。
有趣的是，英偉達數據中心GPU的利潤率比它所有產品的平均利潤率還高。我們估計，臺積電為英偉達生產GPU的收費和利潤也比為其他客戶代工的芯片高得多。
臺積電上周告訴華爾街，2025年第一季度他們出貨了326萬片晶圓，同比增長7.6%。但收入增長更快，暴增35.3%，達到255.3億美元，增速是晶圓出貨量的4.6倍。凈利潤增長更快，同比飆升53%，達到109.7億美元，占收入的43%。這個比例比去年高5個百分點，比十年前通用CPU計算鼎盛、GPU加速還沒找到“殺手級應用”時高出約10個百分點。
大家都認為生成式AI（GenAI）是GPU系統的“殺手級應用”，這也是為什么GPU系統開始主導全球數據中心的預算。但別搞錯，這種加速系統的支出主要還是集中在超大規模數據中心和云計算公司，主流化的趨勢才剛開始。目前，AI計算芯片的利潤幾乎全被臺積電和英偉達瓜分。
另一個證據：五年前，臺積電一塊12英寸晶圓的平均收入大約是4000美元，現在幾乎翻倍，接近8000美元。而一塊晶圓上的晶體管數量增長了大約3倍。單看晶體管密度提升，晶圓收入本該增長3倍，但根據摩爾定律，廠商需要把部分技術進步的紅利讓給客戶，因為客戶期待單位功能的成本會隨時間下降。
2025年3月底，臺積電賬上的現金高達814.1億美元，這還是在花了101億美元擴建臺灣地區、美國、德國和日本的代工廠之后。（后兩者是特殊用途代工廠，不是主流工廠。）
臺積電高管重申，2025年資本支出將介于380億到420億美元之間，比2024年的298億美元增長34.4%。首席財務官黃仁昭表示，其中約70%將用于先進制程的芯片制造設備，10%到20%用于掩模制造、芯片封裝和測試，剩下10%到20%用于“特殊技術”。這些資金中只有一小部分與臺積電首席執行官魏哲家3月初與特朗普政府宣布的亞利桑那1000億美元額外投資有關。
此前，臺積電已承諾在亞利桑那投資650億美元建三座工廠。新投資將再建三座代工廠、兩座芯片封裝工廠，以及鳳凰城附近的一個研發中心。第一座工廠已于2024年第四季度采用4納米（N4）制程投產，良率與臺灣工廠相當。第二座工廠已建成，將專注于3納米（N3）技術，目前正加緊提升產量。第三座工廠將采用2納米（N2）制程，第四座將使用1.6納米（A16）制程，第五和第六座工廠將采用更小的晶體管工藝。魏哲家說，臺積電約30%的2納米蝕刻產能將設在亞利桑那。
臺積電預計今年下半年在臺灣新竹和高雄工廠開始2納米（N2）制程的量產。魏哲家補充說，N2在前兩年的新設計定案（tapeout）數量將超過3納米（N3），而N3已超過5納米（N5）。N2將廣泛用于數據中心的CPU、GPU、交換機ASIC等芯片，以及智能手機和高性能CPU。N2的晶體管在相同功耗下性能提升10%到15%，或在相同性能下功耗降低20%到30%。1.6納米（A16）制程預計2026年下半年量產，相比優化后的N2P制程，性能提升8%到10%，或功耗降低15%到20%。
臺積電還在加班加點擴產CoWoS互連技術，這種技術主要用于連接HBM堆疊內存和高性能計算芯片。去年CoWoS的需求“近乎瘋狂，遠超預先的準備”，今年情況稍有好轉。魏哲家預計到2026年CoWoS的供需會更平衡。
在AI加速器、高性能CPU和交換機ASIC的推動下，臺積電所謂的高性能計算（HPC）部門（并非傳統HPC仿真和建模工作）在第一季度實現151億美元銷售額，同比增長73.5%。智能手機業務曾長期是臺積電的技術領頭羊，但如今它的規模不到HPC部門的一半。
模型估計，AI訓練和推理數據中心產品為臺積電貢獻了約60億美元銷售額，占HPC部門收入的40%，總收入的23.5%。如果這種趨勢持續，用不了多久，AI加速器將占臺積電收入的50%，成為HPC部門的主要收入來源。
魏哲家重申，盡管美國對中國的GPU和其他設備實施出口管制，但臺積電預計今年AI相關芯片收入將翻倍。模型顯示，2024年臺積電AI芯片蝕刻和封裝收入為131億美元，今年將增至276億美元，增長2.1倍。據估算，2025年第一季度已實現60億美元，占全年276億美元目標的一部分。
