臺積電賺得盆滿缽滿！
2025-04-21 11:41:11 EETOPc不管是英偉達繼續(xù)稱霸人工智能訓(xùn)練和推理市場，還是AMD領(lǐng)頭的“反叛聯(lián)盟”崛起，或者超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)商投入巨額資金研發(fā)和生產(chǎn)自家的計算芯片，臺積電都能穩(wěn)坐贏家寶座。
一家公司能占據(jù)如此有利的位置非常罕見。臺積電的壟斷地位不僅來自我們聽過的Tony Tjan所說的“熱誠、智慧、勇氣和運氣”，還得益于二十年前眾多競爭對手的無能和保守。在AI革命初期，擁有一家能按計劃推進芯片制造和封裝技術(shù)的代工廠，本可以讓多家公司賺得可觀利潤。但臺積電成為唯一一家被全球信賴、能生產(chǎn)尖端芯片的代工廠，這讓它的利潤高得驚人，幾乎和直接賣AI計算芯片的利潤不相上下。過去12個月，臺積電的收入中有41.6%變成了凈利潤，僅次于英偉達55.8%的凈利潤率。
有趣的是，英偉達數(shù)據(jù)中心GPU的利潤率比它所有產(chǎn)品的平均利潤率還高。我們估計，臺積電為英偉達生產(chǎn)GPU的收費和利潤也比為其他客戶代工的芯片高得多。
臺積電上周告訴華爾街，2025年第一季度他們出貨了326萬片晶圓，同比增長7.6%。但收入增長更快，暴增35.3%，達到255.3億美元，增速是晶圓出貨量的4.6倍。凈利潤增長更快，同比飆升53%，達到109.7億美元，占收入的43%。這個比例比去年高5個百分點，比十年前通用CPU計算鼎盛、GPU加速還沒找到“殺手級應(yīng)用”時高出約10個百分點。
大家都認為生成式AI（GenAI）是GPU系統(tǒng)的“殺手級應(yīng)用”，這也是為什么GPU系統(tǒng)開始主導(dǎo)全球數(shù)據(jù)中心的預(yù)算。但別搞錯，這種加速系統(tǒng)的支出主要還是集中在超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心和云計算公司，主流化的趨勢才剛開始。目前，AI計算芯片的利潤幾乎全被臺積電和英偉達瓜分。
另一個證據(jù)：五年前，臺積電一塊12英寸晶圓的平均收入大約是4000美元，現(xiàn)在幾乎翻倍，接近8000美元。而一塊晶圓上的晶體管數(shù)量增長了大約3倍。單看晶體管密度提升，晶圓收入本該增長3倍，但根據(jù)摩爾定律，廠商需要把部分技術(shù)進步的紅利讓給客戶，因為客戶期待單位功能的成本會隨時間下降。
2025年3月底，臺積電賬上的現(xiàn)金高達814.1億美元，這還是在花了101億美元擴建臺灣地區(qū)、美國、德國和日本的代工廠之后。（后兩者是特殊用途代工廠，不是主流工廠。）
臺積電高管重申，2025年資本支出將介于380億到420億美元之間，比2024年的298億美元增長34.4%。首席財務(wù)官黃仁昭表示，其中約70%將用于先進制程的芯片制造設(shè)備，10%到20%用于掩模制造、芯片封裝和測試，剩下10%到20%用于“特殊技術(shù)”。這些資金中只有一小部分與臺積電首席執(zhí)行官魏哲家3月初與特朗普政府宣布的亞利桑那1000億美元額外投資有關(guān)。
此前，臺積電已承諾在亞利桑那投資650億美元建三座工廠。新投資將再建三座代工廠、兩座芯片封裝工廠，以及鳳凰城附近的一個研發(fā)中心。第一座工廠已于2024年第四季度采用4納米（N4）制程投產(chǎn)，良率與臺灣工廠相當(dāng)。第二座工廠已建成，將專注于3納米（N3）技術(shù)，目前正加緊提升產(chǎn)量。第三座工廠將采用2納米（N2）制程，第四座將使用1.6納米（A16）制程，第五和第六座工廠將采用更小的晶體管工藝。魏哲家說，臺積電約30%的2納米蝕刻產(chǎn)能將設(shè)在亞利桑那。
臺積電預(yù)計今年下半年在臺灣新竹和高雄工廠開始2納米（N2）制程的量產(chǎn)。魏哲家補充說，N2在前兩年的新設(shè)計定案（tapeout）數(shù)量將超過3納米（N3），而N3已超過5納米（N5）。N2將廣泛用于數(shù)據(jù)中心的CPU、GPU、交換機ASIC等芯片，以及智能手機和高性能CPU。N2的晶體管在相同功耗下性能提升10%到15%，或在相同性能下功耗降低20%到30%。1.6納米（A16）制程預(yù)計2026年下半年量產(chǎn)，相比優(yōu)化后的N2P制程，性能提升8%到10%，或功耗降低15%到20%。
臺積電還在加班加點擴產(chǎn)CoWoS互連技術(shù)，這種技術(shù)主要用于連接HBM堆疊內(nèi)存和高性能計算芯片。去年CoWoS的需求“近乎瘋狂，遠超預(yù)先的準(zhǔn)備”，今年情況稍有好轉(zhuǎn)。魏哲家預(yù)計到2026年CoWoS的供需會更平衡。
在AI加速器、高性能CPU和交換機ASIC的推動下，臺積電所謂的高性能計算（HPC）部門（并非傳統(tǒng)HPC仿真和建模工作）在第一季度實現(xiàn)151億美元銷售額，同比增長73.5%。智能手機業(yè)務(wù)曾長期是臺積電的技術(shù)領(lǐng)頭羊，但如今它的規(guī)模不到HPC部門的一半。
模型估計，AI訓(xùn)練和推理數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品為臺積電貢獻了約60億美元銷售額，占HPC部門收入的40%，總收入的23.5%。如果這種趨勢持續(xù)，用不了多久，AI加速器將占臺積電收入的50%，成為HPC部門的主要收入來源。
魏哲家重申，盡管美國對中國的GPU和其他設(shè)備實施出口管制，但臺積電預(yù)計今年AI相關(guān)芯片收入將翻倍。模型顯示，2024年臺積電AI芯片蝕刻和封裝收入為131億美元，今年將增至276億美元，增長2.1倍。據(jù)估算，2025年第一季度已實現(xiàn)60億美元，占全年276億美元目標(biāo)的一部分。
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