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平板和智能手機從PC手中奪走更多的用戶，英特爾面臨更大的問題。英特爾是最大的芯片制造商，它曾是PC市場的王者，通過與微軟結成“Wintel”聯(lián)盟，它的利潤超高，占據(jù)80%的市場份額。但是隨著移動世界飛速發(fā)展、競爭激烈，英特爾在智能手機領域只占不到1%的份額，落后于高通、三量、ARM。

一些投資者本來對全球經(jīng)濟擔憂，他們現(xiàn)在還在問，英特爾天下無敵的局面是否到頭了，利潤與營收增長是否變得更普通了。

本周二，英特爾將公布新一季度的財報，一個關鍵的指標就是毛利率，分析師預期為62%。對于小芯片制造商來說，這是讓人羨慕的，但在2010年晚期時英特爾毛利率為67.5%，分析師預期下滑趨勢會繼續(xù)。

Destination Wealth Management CEO邁克人·約什卡米(Michael Yoshikami)說：“進入移動，這里的利潤率更低，我們很難發(fā)現(xiàn)有什么高利潤業(yè)務是英特爾的。正因如此，我們持有高通股票，而不是英特爾的。”

去年，英特爾股價下跌7%。高通是領先的邏輯芯片商，它的股價去年增長12%。

英特爾并非一片黑暗。服務器芯片業(yè)務占了營收的四分之一，它是高利潤業(yè)務，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大量建設云計算數(shù)據(jù)中心，該業(yè)務增長迅速。

根據(jù)IHS iSuppli的數(shù)據(jù)，云服務器出貨到2015年前每年會增長31%，比整個服務器出貨增長快許多。英特爾也間接受益于移動運算，英特爾估計，消費進買600臺智能手機、或者120臺新平板，就需要增加一臺服務器。

但在移動產(chǎn)品和社交網(wǎng)絡世界，44歲的英特爾卻難有立足之地。

分析師認為，未來幾年新興市場和企業(yè)客戶會推動英特爾的增長，但增長的速度遠不如過去。2011年，英特爾營收預期同比持平，明年增長4%。過去2年，英特爾的年營收同比增長24%。

一個時代的結束

許多科技專家曾表示，PC時代已經(jīng)結束，因為蘋果iPad自2010年推出，打開了觸摸平板市場。平板威脅到底有多大，英特爾后知后覺，它將平板視為PC的補充，許多人也這樣認為。

但越往后，改變論調的人也越多。分析師們認為，全球PC出貨今年會下降，這是2001年以來首次。

為了給PC注入新生命，英特爾力推超級本，它支持觸摸屏。但超級本至今仍面臨批評之聲，因為太貴，制造商的出貨不如預期。

9月時，英特爾警告說需求低迷，從而下調三季度營收預期。今年，英特爾推出Ivy Bridge的本意是推動超級本的銷售。但一些昂貴的部件，如固態(tài)硬盤、觸摸屏，使得許多機型的價格達1000美元，甚至更高;分析師卻認為超級本想獲得 消費者注意力，定價應在600-700美元。

由于價格高，IHS iSuppli將2012年超級本出貨從2200萬臺，降到了1030萬臺。Longbow Research分析師喬安妮·費妮(Joanne Feeney)說：“PC世界能否有更好的規(guī)模經(jīng)濟，讓價格降下來，這是唯一可能有效的辦法?！?/p>

為了確保利潤率，英特爾曾暗示不會降價讓超級本更便宜。英特爾占有壟斷地位，可以對處理器索取高價，與許多競爭對手不同，英特爾既設計也制造自 己的芯片。即使有這樣的優(yōu)勢，加上技術改進和規(guī)模經(jīng)濟，英特爾如果繼續(xù)深入移動市場，保持高利潤率也會有壓力，因為移動產(chǎn)業(yè)的芯片售價更低。 D.A. Davidson & Co分析師阿羅科-沙(Aalok Shah)說，智能手機芯片毛利率一般只有50%。Piper Jaffray分析師古斯·理查德(Gus Richard)說：“我們相信后PC時代已經(jīng)來臨，進一步說，120美元英特爾CPU會被25美元ARM CPU替代，因為PC會被平板侵蝕?！?/p>

PC增長

許多分析師也說，一旦經(jīng)濟好轉，PC銷售會上升。IDC說PC出貨三季度下跌了8.6%，但仍預期年增長率在2016年前會保持在6.5-7.5%。

微軟計劃推出平板筆記本混合產(chǎn)品，它用的就是英特爾的處理器，主要瞄準企業(yè)客戶。

Capital Advisors基金經(jīng)理錢寧·史密斯(Channing Smith)說：“顯然，英特爾股價極為便宜，它有非常有吸引力的派息收入，但股價下跌是有原因的，主要是因為在戰(zhàn)略上它錯過了移動。”