股價下跌，專業SSD廠商面臨內部挑戰與市場難題
2012-07-14 11:51:05 本站原創今年專業SSD廠商的營業支出不斷上升，已經達到2010年中期那種難以為繼的水平。目前毛利率低于40%，研發費用幾乎占營業收入的18%，銷 售、管理和行政(SG&A)成本接近營業收入的30%，如圖2所示。從毛利中減去SG&A和研發費用所得到的凈營業利潤率接近令人不安的 負10%。
專業SSD廠商面臨的問題是產業正在進入強調規模、質量和效率的時代，而不是依靠單個產品的性能。NAND供應增加和爭奪超級本設計訂單的競爭加 劇，促使今年SSD價格大幅下降，這將讓自身存在局限的專業SSD廠商處境更加艱難，尤其是面對規模較大的存儲領域競爭對手的時候。這些對手擁有SSD廠 商所缺乏的市場進入能力。
例如，半導體廠商三星電子、東芝、美光SK Hynix Simiconductor和SanDisk，都擁有內部NAND與控制器生產能力。憑借自己寬廣的產品組合，他們與OEM客戶之間的關系也非常緊密。同 時，OCZ Technology和金士頓等SSD廠商仍然主要限于在售后市場提供消費SSD，而Fusion-io、STEC和Texas Memory Sys?tems則在企業市場受到EMC和Netapp等存儲硬件廠商的挑戰。總體來看，SSD廠商仍然致力于發展客戶，顧不上盈利，因其銷售與營銷努力 大大落后于NAND閃存廠商。
迄今為止，SSD廠商的股價紛紛遭遇重挫。IHS iSuppli SSD指數在今年第一季度中期觸頂之后，由于營業收入增長放緩、營業利潤率慘淡和OEM認證進展不順，Fusion-io、STEC和OCZ的股票價值已 跌去30%甚至更多。相反，也向自有產品線供應存儲器件的三星，股價則保持平穩，彰顯垂直整合與有針對性的業務多元化的重要性，投資者似乎很重視這點。 IHS iSuppli SSD指數是SSD廠商股價的指數化加權平均值。
也許迄今SSD廠商為數不多的有利條件是其資本支出和庫存水平。資本支出占其營業收入的比例仍然低于4%，庫存則低于營業收入的25%。相比之下，由于存儲器件生產費用高昂，美光等大型存儲器件生產商的庫存高于營業收入的100%，資本支出則接近營業收入的50%。
上次SSD產業出現營業利潤普遍為負的情況是在2010年上半年，與目前的情形類似。當時，幾家廠商加大銷售力度，以改善略高于35%的毛利率。這 些努力取得了一些效果，2011年中期毛利率自2009年以來首次升到了40%以上。但由于產業競爭加劇和營業費用增加，SSD毛利率在2011年第四季 度重新跌至40%以下。
所有這些動態都預示，在主流應用領域，NAND廠商的表現將繼續整體優于專業SSD廠商。此外IHS iSuppli公司認為，三星和美光等垂直整合型企業的內部媒介生產能力，對于實現具有成本效益的SSD批量生產以及密切掌握存儲管理問題非常關鍵。
