通信行業：增長穩健 關注光纖寬帶投資機會
2012-05-05 15:18:27 本站原創4月份通信行業市場表現分化依舊，光通信板塊漲幅超過5%。4月份 通信行業整體市場表現弱于大盤，結構性機會比較明顯，其中創業板退市制度推出"黑天鵝"事件是影響行業整體表現的主要原因，特別是集中于創業板中的電信服務個股出現較大幅度下跌。受益于"寬帶中國"以及智能手機持續高景氣度，光通信和智能終端板塊表現突出，其中4月份光通信板塊漲幅超過5%。
3月份電信收入、投資、用戶呈現穩步上升。在寬帶和3G業務高速發展的驅動下，1-3月份電信主營收入同比增長10.2%，繼續高于1季度GDP增長速度8.1%。在"寬帶中國"戰略實施的拉動下，1-3月份電信固定投資額同比增長12.1%，預計2012年電信固定資產投資額將在3700億，同比增長23%。3月份電信用戶發展方面，固話用戶同比下降3%，下滑趨勢放緩，移動用戶同比增長14.4%，繼續保持快速增長，3G滲透率達到14.9%，增長空間依舊廣闊，寬帶用戶同比增長17.8%，持續保持高速增長。
電信運營商：3月份3G和寬帶用戶持續攀升，存量用戶爭奪競爭加劇。3月份中國移動3G用戶增長突出，凈增298.5萬，環比增長12.4%，居三大運營商之首。繼2月份3G和寬帶用戶增長出現短暫放緩后，3月份中國聯通繼續在3G和寬帶用戶發展上發力，3G和寬帶用戶分別環比增長5%和120%，通過推出"隨意打"業務加大對2G用戶爭奪，3月份2G用戶實現環比增長120%。3月份中國電信用戶繼續實現均衡發展，寬帶用戶、移動用戶以及3G用戶均呈現快速增長態勢，其中寬帶用戶環比上升11.6%，3G用戶環比下降2%，增速略有放緩。
2011年報及2012年1季度報分析：收入增長回升，盈利能力下降。2011年及2012年1季度 通信行業收入保持平穩，景氣度有所回升，但毛利率下滑導致行業盈利能力下降，其中競爭加劇導致通信設備產品和電信服務價格下降是毛利率下滑的主要原因。受益于寬帶建設、3G業務以及移動互聯網高速發展帶來的行業投資需求，增值服務、設備及配套、光通信子行業景氣度持續提升；隨著投資高峰期已過，網絡優化以及通信服務子行業業績下降比較明顯，行業景氣度進入下降通道。
