蘋果中規中矩，2 萬億市值是托了疫情的福？
2020-08-20 15:08:00 鳳凰科技
以下是綜合分析：
自蘋果創建算起，這家公司用了 42 年時間把它的價值提升到了 1 萬億美元?，F在，它只用了兩年時間就觸及了 2 萬億美元，兩個月時間市值就增加了 5000 億美元。
蘋果市值通往 2 萬億美元之路
更驚人震驚的是，蘋果新增加的 1 萬億美元市值全部來自過去 21 周，也就是新冠肺炎疫情在全球蔓延的 4 個多月內。在疫情的影響下，全球經濟的衰退速度比以往都要快。
美國當地時間周三，蘋果股價在午盤交易中上漲 1.4% 至 468.65 美元，成為首家市值觸及 2 萬億美元的美國公司。截至周三收盤，蘋果股價漲幅縮小至 0.13%，市值為 1.979 萬億美元。這是蘋果的又一個里程碑，鞏固了它作為全球最具價值上市公司的地位，也凸顯出疫情是如何成為科技巨頭們的意外財源的。
就在今年 3 月中旬時，蘋果的市值還處于 1 萬億美元以下。那時，股市因為疫情擔憂大跌。3 月 23 日，股市到達了最低點。當天，美聯儲宣布了激進的無限量債券購買計劃以安撫投資者。自那之后，股市整體上大幅飆升，尤其是科技巨頭蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司 Alphabet、Facebook。本周二，標普 500 指數創下新高。
投資者已經投入了數十億美元來購買科技巨頭們的股票，押注他們的龐大體量和市場實力能夠充當避難所，躲避疫情引發的經濟衰退。市場分析公司 S&P Global 的數據顯示，這 5 家科技巨頭的總市值自 3 月 23 日以來已經上漲了近 3 萬億美元，幾乎相當于標普 500 指數中接下來市值最高的 50 家公司的市值增長總和，包括伯克希爾 - 哈撒韋、沃爾瑪以及迪士尼。單是蘋果的市值一天就增長了大約 68 億美元，比美國航空公司的市值都多。
“它成為了駛向安全地帶的新航班。”紐約大學研究股市的金融學教授阿斯沃斯 · 達摩達蘭 (Aswath Damodaran)指的是投資者涌向科技巨頭。他指出，財力雄厚、靈活以及實現數字化的公司將從疫情中受益，這正是科技巨頭所具備的特點。“這場危機讓強者更強。”他說。
尤為令人驚訝的是，蘋果市值為何能夠如此快地達到 2 萬億美元，因為該公司在過去兩年時間里幾乎沒有什么新舉動。蘋果只是將自身打造成了科技行業最高效的賺錢公司之一，牢牢抓住了人們是如何聯系、娛樂以及購物的精髓，不再需要開創性發明照舊能夠維持業務的繁榮發展。
2018 年 8 月，經過數十年的創新后，蘋果市值首次觸及 1 萬億美元。這家在 1976 年由史蒂夫 · 喬布斯 (Steve Jobs)和史蒂夫 · 沃茲尼亞克 (Steve Wozniak)創建的公司，推出了改變世界的產品，例如 Mac、iPod、App Store 以及 iPhone。
庫克去年發布 iPhone 11
自那之后，蘋果基本上都是在改進過去的創新，發布了 Apple Watch Series 5、AirPods Pro 以及 iPhone 11 Pro Max。蘋果還持續向服務領域推進，推出了流媒體音樂、電視和電影服務，提供新聞應用，并面向它們出售訂閱服務。
在 CEO 蒂姆 · 庫克 (Tim Cook)的領導下，蘋果近幾年最重要的創新可以說是無人能敵的賺錢能力。庫克已經建立了一個先進的全球供應鏈，來為蘋果生產數以十億計的設備，大多數在中國組裝，并向一條產品線 (iPhone)傾斜，以此將顧客鎖定在公司的生態系統中，每隔幾年就購買蘋果發布的新設備，按月付費使用蘋果的數字服務套餐。
新冠肺炎大流行只會進一步鞏固蘋果的業務，這場疫情迫使人們在線上工作、學習以及社交。今年 4 月至 6 月，盡管蘋果因為疫情關閉了許多零售店，但是其凈利潤依舊達到 112.5 億美元，同比增長 12%。蘋果每款產品的銷售額，在每個地區的銷售額都實現了增長。
“我們的產品和服務與我們的顧客生活息息相關。從某種程度上講，疫情下的這種聯系比以往時候更密切。”蘋果 CFO 盧卡 · 梅斯特里 (Luca Maestri)上月在接受采訪時稱。
不過，梅斯特里反駁了疫情有利于公司業務的說法。他表示，如果沒有疫情，蘋果或多賺幾十億美元。
庫克在最近一次電話會議上表示：“我們在公司成功發展上并不采用零和思維。我們專注于把蛋糕做大，確保不只是我們一家取得成功，我們開發、生產的每個產品旨在為其他人創造機遇。”
蘋果的 2 萬億美元市值很大程度是象征性的，但是它也凸顯了庫克在改變蘋果發展軌跡上取得的成功。
蘋果快速增長的市盈率表明，投資者在看待蘋果業務時開始更多站在軟件公司的角度，而不是像看待其他硬件制造商那樣。蘋果目前的市盈率高于 33 倍。“過去四個月，市場真的是以軟件公司的定位對蘋果進行估值，”投行愛德華 · 詹姆斯 (Edward James)分析師洛根 · 普爾克 (Logan Purk)表示，他授予蘋果 “持有”評級，“服務業務增長喜人，似乎是它給予了蘋果 30 多倍的市盈率，讓蘋果訂閱業務贏得了全球聲譽。”
服務業務在蘋果總營收中的占比
2015 年，當 iPhone 業務增長首次放緩時，蘋果開始把投資者的注意力重新聚焦到服務業務上。2016 年，蘋果發布了與服務業務相關的新財務數據。庫克當時表示：“我真的認為我們在服務領域擁有的資產是巨大的，這可能是投資社區想要和應該更聚焦的東西。”
2017 年，庫克為服務業務設定了一個雄心勃勃的增長目標：到 2020 財年時，服務業務收入要在 2016 財年基礎上增長一倍，也就是在今年達到 460 億美元左右。2020 財年前三個季度，蘋果服務業務收入分別為 127.15 億美元、133.48 億美元、131.56 億美元 (占總營收的 22%)，總計 392.19 億美元，有望實現這一目標。
蘋果還使用了另外一項強有力的工具來提高市值，讓投資者和高管變得更加富有：回購股票。自從蘋果市值達到 1 萬億美元以來，蘋果已經向股東回報了 1756 億美元，其中包括 1410 億美元的股票回購。自 2012 年以來，蘋果已經回購了逾 3600 億美元的公司股票，無人能及。蘋果還宣布計劃在公司股票上再投入至少數百億美元。
自從蘋果利用特朗普政府在 2017 年頒布的稅法把 2520 億美元海外現金儲備的大部分匯回美國后，蘋果增加了回購規模。華盛頓稅收和經濟政策研究所的數據顯示，新稅法使得蘋果在匯回海外現金時節省了 430 億美元稅款。蘋果目前持有的現金和債券總額為 1940 億美元。
股票回購一般會提高一家公司的股價，這在一定程度上是因為此舉削減了可供出售的股票數量。批評者認為，這增加了不平等性，因為回購股票主要是讓富有的投資者和公司高管致富，這些人通常是大股東。蘋果這么做也不例外。科技行業高管和一些經濟學家認為，企業把過多的現金返還給股東要好于放在手里。
蘋果是第二家市值達到 2 萬億美元的上市公司。沙特阿拉伯國家石油公司 (沙特阿美)在去年 12 月上市，市值曾短暫超越過 2 萬億美元。沙特阿美一直是世界上市值最高的公司，直到上月被蘋果超越。
其他公司也在爭取盡快邁入 2 萬億美元俱樂部。下一個會是誰呢？微軟、亞馬遜還是 Alphabet。
