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2018年歲末，在愁云籠罩的半導(dǎo)體圈，歐洲的汽車電子三巨頭的答卷是讓人羨慕的，NXP Q4同比和環(huán)比都只下降2%，ST和Infineon Q4和全年都是增長(zhǎng)的，其中ST的增長(zhǎng)最為亮眼。而同期，三星和鎂光因存儲(chǔ)器件價(jià)格下滑，營收分別暴跌24.3%和26.3%；英偉達(dá)，因?yàn)榈V機(jī)市場(chǎng)的泡沫破裂，營收下降31%，股價(jià)遭腰斬。

與此同時(shí)，其亞洲同行瑞薩的境況卻每況愈下。

過去2018年，以及接下來的2019年，全球經(jīng)濟(jì)傳來令人窒息的焦慮，尤其是消費(fèi)電子市場(chǎng)一遍哀鴻，但在汽車電子領(lǐng)域，歐洲三強(qiáng)的業(yè)績(jī)并沒有隨著汽車市場(chǎng)的疲軟而明顯下滑，是什么原因呢？

在歐洲汽車半導(dǎo)體的年報(bào)中，我們能夠找到部分的答案，以及管窺整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

NXP財(cái)報(bào)

NXP 2018全年?duì)I收97.07億美元，比去年微弱增長(zhǎng)2%。Q4營收24.03億美元，同比和環(huán)比都下降兩個(gè)百分點(diǎn)，恩智浦CEO Richard Clemmer解釋到: Q4主要是受到中國的汽車和工業(yè)市場(chǎng)需求疲軟影響。

這從財(cái)報(bào)中可以看出，汽車電子業(yè)務(wù)Q4營收是9.6億美元，環(huán)比下滑幅度3%，是高于全年平均值的。受統(tǒng)計(jì)的影響，該報(bào)表中的”Automotive”可能僅指NXP內(nèi)部的汽車電子產(chǎn)品，從另一份涉及最終市場(chǎng)的報(bào)告中，可以看得更加明晰，來自汽車需求從2018年下半年就在萎縮。

下行的趨勢(shì)不可避免，恩智浦應(yīng)時(shí)調(diào)整了2019 Q1的銷售預(yù)期，環(huán)比和同比分別下調(diào)13個(gè)百分點(diǎn)和8個(gè)百分點(diǎn)（中位數(shù)水平）。相比瑞薩的大幅下滑，恩智浦的成績(jī)尚可接受，并且到2018年底，NXP還手握27.89億美元現(xiàn)金。該不該花出去？如何花出去？事關(guān)如何看待當(dāng)前的逆境，以及押寶未來的方向問題。

雖然短期內(nèi)并不樂觀，但是恩智浦還是給出了未來3年增長(zhǎng)5%-7%的目標(biāo)。在汽車電子市場(chǎng)，目前L2級(jí)別自動(dòng)駕駛芯片市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭是火爆的，NXP篤定地看好增長(zhǎng)來自L2或更高級(jí)別ADAS，其中比較關(guān)注雷達(dá)技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用；另外NXP認(rèn)為整車的電氣化、網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)不可避免，這也是新的增長(zhǎng)源泉。

自收購飛思卡爾后，恩智浦在收購方面并沒有大的動(dòng)作，但在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，面對(duì)英特爾和英偉達(dá)咄咄逼人的進(jìn)攻，恩智浦于2016年推出了自己自動(dòng)駕駛平臺(tái)BlueBox去對(duì)抗EyeQ和Driver PX。

BlueBox是恩智浦專為L(zhǎng)2-L4級(jí)自動(dòng)駕駛設(shè)計(jì)的中央計(jì)算引擎，融合了毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)、視覺傳感、V2X等感知單元，其中，搭載的S32V234負(fù)責(zé)視覺處理，LS2084負(fù)責(zé)融合計(jì)算和決策。不過，隨著更高等級(jí)的自動(dòng)駕駛到來，基于人工智能的機(jī)器視覺需要更強(qiáng)的計(jì)算力，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英偉達(dá)和Mobileye在這方面占據(jù)非常大的優(yōu)勢(shì)。

于是今年伊始，恩智浦繼續(xù)對(duì)BlueBox平臺(tái)升級(jí)換代，先后與Kalray和Green Hill進(jìn)行戰(zhàn)略合作，分別提升BlueBox的計(jì)算力和完善實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)的安全性。這其中，法國公司Kalray在超級(jí)計(jì)算芯片領(lǐng)域有優(yōu)勢(shì)，其大規(guī)模并行處理陣列芯片MPPA是可以與英偉達(dá)的GPU架構(gòu)媲美的利器。不出意外，Kalray的MPPA將出現(xiàn)在下一版本的BlueBox中，以完成恩智浦向更高級(jí)別自動(dòng)駕駛平臺(tái)的邁進(jìn)。

當(dāng)然，能否從英特爾和英偉達(dá)這里切出一塊蛋糕，我們表示懷疑。

ST財(cái)報(bào)

意法半導(dǎo)體的財(cái)報(bào)是歐系三大電子巨頭中最為亮眼的，2018年實(shí)現(xiàn)銷售收入96.64億美元，比去年增長(zhǎng)15.8%，且毛利率還增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)。縱觀ST的三大業(yè)務(wù)部門，每個(gè)部門的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都在兩位數(shù)以上，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，這個(gè)成績(jī)無論怎么吹噓都是不過分的。

其中，汽車電子部門營收35.56億美元，貢獻(xiàn)了37%的收入，同比去年增長(zhǎng)16.2%；來自亞太地區(qū)的銷售增長(zhǎng)15.7%，產(chǎn)生的生意占了整個(gè)生意的61%，絲毫看不出中國汽車市場(chǎng)下滑帶來的影響。據(jù)意法半導(dǎo)體統(tǒng)計(jì)，最終流向汽車市場(chǎng)的產(chǎn)品，銷售增長(zhǎng)了18%，高于平均值，其中，汽車電子的圖像傳感器件，分立功率器件增長(zhǎng)彌補(bǔ)了MCU的下滑。

仔細(xì)研讀ST的財(cái)報(bào)，我們還是發(fā)現(xiàn)了一點(diǎn)隱憂：ST解釋到，2018年汽車電子的出貨量實(shí)際是減少了5%，增長(zhǎng)來自平均售價(jià)的提高21%；而在2017年，這個(gè)關(guān)系是反過來的，銷量增長(zhǎng)25%，平均價(jià)格降低16%。ST葫蘆里賣的什么藥？市場(chǎng)到底怎么了？無法知曉，但有兩點(diǎn)可以從財(cái)報(bào)和市場(chǎng)匯總中窺見端倪：

• 銷量的下滑印證了汽車電子市場(chǎng)確實(shí)比較疲軟，整個(gè)行業(yè)都在換擋提速

• 平均售價(jià)的提高源于ST在更多客戶那提供了混合產(chǎn)品、集成方案，一個(gè)大膽推測(cè)：汽車電子市場(chǎng)在往更高集成度方向發(fā)展。

意法半導(dǎo)體寬泛的產(chǎn)品線支持了其向更高端的客戶需求提供整體方案的能力，同時(shí)這也是ST在2018年逆勢(shì)飛揚(yáng)的原因。在意法半導(dǎo)體Top 10客戶中，汽車電子相關(guān)客戶只有兩家，博世和大陸，而恩智浦，前10大客戶中，60%都是汽車客戶。

在2018年，意法半導(dǎo)體的研發(fā)投入為13.98億美元，占其銷售額的14.5%；在2019年，意法仍計(jì)劃投入12-13億美元，以確保未來的生意增長(zhǎng)動(dòng)力。在汽車電子市場(chǎng)，自動(dòng)駕駛、無線網(wǎng)聯(lián)和電氣化的趨勢(shì)讓圖像感知器件、高性能射頻和功率轉(zhuǎn)化器件的重要性愈發(fā)凸顯，在ST 2019年的戰(zhàn)略方向中，這三個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域是其重點(diǎn)。

• 擴(kuò)充IGBT產(chǎn)能，新建意大利阿格雷特300mm BCD工藝IGBT工廠，汽車電動(dòng)化無法逆轉(zhuǎn)。
   

• 收購瑞典碳化硅(SiC)晶圓制造商N(yùn)orstelAB公司55%股份，擴(kuò)大碳化硅(SiC)基底器件生產(chǎn)能力，氮化鎵(GaN)基底器件開始量產(chǎn)。這些寬帶隙材料是未來高性能功率轉(zhuǎn)化、5G無線、毫米波雷達(dá)上射頻器件的關(guān)鍵
   

• 研發(fā)下一代圖像傳感器技術(shù)，這個(gè)毋庸置疑，劍指自動(dòng)駕駛
   

每一筆投資都在風(fēng)口，意法半導(dǎo)體追逐的方向，也是未來汽車電子市場(chǎng)發(fā)展的方向。

Infineon財(cái)報(bào)

不出意外，新能源汽車的強(qiáng)勁發(fā)展，讓英飛凌繼續(xù)擴(kuò)大在這一市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。其全年銷售額為75.99億歐元，約92億美元，較去年上漲8%。

其中汽車電子部門的營收為32.84億歐元，約占整個(gè)生意的43%，來自汽車客戶的生意貢獻(xiàn)了營收增長(zhǎng)的55%。這其中，值得關(guān)注的是，亞太地區(qū)的生意占比56%，僅中國就貢獻(xiàn)了整個(gè)英飛凌銷售收入的34%，可見中國市場(chǎng)對(duì)英飛凌愛有多深。

除了手機(jī)市場(chǎng)需求疲軟導(dǎo)致的SIM卡銷售額下跌6%外，其他都在英飛凌掌控之中，汽車、工業(yè)電子方面的功率器件（電力控制）是其主要業(yè)績(jī)來源，一招鮮，吃遍天。

但是英飛凌在毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)感知領(lǐng)域也頗有建樹，在英飛凌的報(bào)告中，將其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸結(jié)為兩個(gè)主要市場(chǎng)，第一是功率驅(qū)動(dòng)器件，英飛凌是電驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域的王者；另一個(gè)就是毫米波雷達(dá)和激光雷達(dá)及其相關(guān)的控制MCU。

與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手橫向?qū)Ρ瓤矗β势骷袌?chǎng)和雷達(dá)感知市場(chǎng)，英飛凌的市場(chǎng)占有率都是上升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，只有在MCU市場(chǎng)，英飛凌的占有率是下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)。可以理解為：受控制器集中化的影響，英特爾和英偉達(dá)等新進(jìn)入者搶占了部分市場(chǎng)空間，算力的提升要求更為先進(jìn)的計(jì)算架構(gòu)。

至少從英飛凌增長(zhǎng)的這兩個(gè)方向，我們應(yīng)該看到，電動(dòng)化和智能感知是汽車電子不會(huì)動(dòng)搖的兩個(gè)趨勢(shì)。根據(jù)英飛凌2018年的分析報(bào)告，這兩部分的錢景非常可觀：

1. 目前的各種類型混合動(dòng)力電動(dòng)汽車，燃油控制部分的半導(dǎo)體器件金額約為375$，功率器件的金額為75$-300$不等，感知器件的金額為5$-15$美金不等；而在純電動(dòng)汽車上，功率器件上升到455$，感知器件上升到80$，隨之而來的是微控制器上升到120$，整車電子器件成本上升到750$。

    

   

    

2. 在L2級(jí)自動(dòng)駕駛上，攝像頭、電磁波雷達(dá)分別為40$和90$，感知器件總成本約160$; 而到了L5級(jí)自動(dòng)駕駛，攝像頭模組為195$，電磁波雷達(dá)為230$，激光雷達(dá)為190$，加上各種傳感器的融合處理單元300$，整車感知器件半導(dǎo)體成本為970$。每一級(jí)自動(dòng)駕駛對(duì)智能感知器件的需求是成倍增長(zhǎng)。

如果哪個(gè)玩家對(duì)電動(dòng)化、感知智能化的這兩個(gè)鐵律熟視無睹，絕對(duì)會(huì)被汽車市場(chǎng)無情地拋棄。針對(duì)2019年的市場(chǎng)環(huán)境，雖然英飛凌適時(shí)調(diào)整了銷售預(yù)期，Q1和全年都下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，但是2019年的投資并沒有減少，預(yù)計(jì)在16-17億歐元。基于以上的兩個(gè)判斷，英飛凌新的投資聚焦在這兩個(gè)領(lǐng)域：

• 新建位于奧地利菲拉赫的300mmIGBT模組工廠，擴(kuò)充產(chǎn)能

• 收購位于德累斯頓的初創(chuàng)公司Siltectra，該公司發(fā)明了一種”Cold Split”技術(shù)，能將晶圓切割的損失降到最低。而這項(xiàng)技術(shù)將被英飛凌首先應(yīng)用到碳化硅(SiC)和氮化鎵(GaN)晶圓的生產(chǎn)上，提升其SiC/GaN 功率模組的產(chǎn)量，并降低單位成本。

總結(jié)與展望

歐洲的三大半導(dǎo)體巨頭，每家都與汽車電子市場(chǎng)息息相關(guān)，他們的得失見證著汽車市場(chǎng)的潮漲潮落。過去的2018年，不論是增長(zhǎng)的，還是下滑的，對(duì)2019年的態(tài)度都是保守的，三家不約而同地調(diào)低了預(yù)期。

而且呈現(xiàn)出一種規(guī)律，與汽車市場(chǎng)關(guān)聯(lián)越大，業(yè)績(jī)和預(yù)期影響越深：恩智浦，其汽車電子營收占比高達(dá)47.9%，近乎整個(gè)生意的一半；意法半導(dǎo)體，三大業(yè)務(wù)板塊非常平均，可以平衡汽車市場(chǎng)萎縮帶來的風(fēng)險(xiǎn)；英飛凌，雖然來自汽車業(yè)務(wù)的生意占比也較高，但其功率器件在工業(yè)和多用途市場(chǎng)為其分擔(dān)了壓力。

總結(jié)恩智浦2018年的業(yè)績(jī)下滑，可以初步得出一個(gè)結(jié)論：汽車電子的MCU是受沖擊最大的市場(chǎng)。也許是硅谷的野蠻人正在進(jìn)攻，也許是各大車機(jī)廠在面臨新舊計(jì)算架構(gòu)選擇時(shí)躊躇不前。

而從英飛凌與意法半導(dǎo)體在功率器件市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，我們也可嗅出這一熱點(diǎn)焦灼的味道：特斯拉Model 3是全球第一家集成全SiC功率模塊的車型，之前是ST獨(dú)家供應(yīng)，在2018年，英飛凌成功搶單，也擠入特斯拉供應(yīng)鏈。從2018 Q2開始，全球的功率器件一片漲聲，普遍交期達(dá)到26周，最高可達(dá)52周，預(yù)示著這個(gè)市場(chǎng)不僅灼熱，而且饑渴。

受制于成本因素，目前碳化硅(SiC)功率器件市場(chǎng)滲透率不足1%，而根據(jù)英飛凌的分析報(bào)告，2018年，SiC二極管和SiC MOSFET的應(yīng)用領(lǐng)域大概是1:1，而未來呈現(xiàn)的趨勢(shì)是全SiC模組將逐漸取代硅基IGBT模組，成為大功率、高頻高壓充電市場(chǎng)的主流；而氮化鎵(GaN)技術(shù)則會(huì)在中、低功率應(yīng)用領(lǐng)域具備擁有巨大潛力。

展望2019年，透漏出來的不確定性非常多，但有一點(diǎn)是可以肯定的：技術(shù)的發(fā)展不會(huì)停滯！這從三家2019年的投資方向中可見一斑：

恩智浦是三家中唯一業(yè)績(jī)下滑的，但其毛利率仍然獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷(高達(dá)51%，意法半導(dǎo)體和英飛凌分別是37%和38%)，最主要原因在于NXP有不少嵌入式處理器，涵蓋車用、消費(fèi)性電子與網(wǎng)通基礎(chǔ)建設(shè)等應(yīng)用場(chǎng)景，該產(chǎn)品現(xiàn)在或?qū)矶际撬须娮赢a(chǎn)品中的成本大頭，因此，恩智浦才會(huì)與Kalray合作，研發(fā)更先進(jìn)計(jì)算架構(gòu)的自動(dòng)駕駛處理器。

意法半導(dǎo)體和英飛凌同時(shí)在儲(chǔ)備碳化硅(SiC)材料的生產(chǎn)技術(shù)，加快氮化鎵(GaN)材料的量產(chǎn)進(jìn)度，這些都是未來高性能功率轉(zhuǎn)換、射頻放大器件的基礎(chǔ)性技術(shù)。毫無疑問，這是認(rèn)定了汽車的電動(dòng)化，智能雷達(dá)傳感和無線網(wǎng)聯(lián)規(guī)模化應(yīng)用不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

對(duì)于剛剛過去的2018年，理性地看，汽車電子市場(chǎng)的起伏都為一些必然的趨勢(shì)做了最好的注腳：以恩智浦和瑞薩為代表的MCU霸主，因受自動(dòng)駕駛處理器更新?lián)Q代，以及域控制器集中化的影響，不同程度出現(xiàn)了下滑；而電動(dòng)化的浪潮仍在持續(xù)給諸如英飛凌、意法半導(dǎo)這樣的領(lǐng)導(dǎo)者帶來紅利。

汽車電子業(yè)界不應(yīng)過分地悲觀，畢竟汽車產(chǎn)業(yè)擁有更大的體量，更雄厚的市場(chǎng)基礎(chǔ)，所以它理應(yīng)有更大的對(duì)新技術(shù)的容納能力。隨著全球貿(mào)易環(huán)境的好轉(zhuǎn)，強(qiáng)大的資本推動(dòng)，我們有理由相信，汽車電子市場(chǎng)的復(fù)蘇會(huì)比消費(fèi)電子市場(chǎng)的復(fù)蘇來得更早一些。

但是，那些錯(cuò)過汽車科技浪潮的汽車電子企業(yè)，在接下來的日子恐怕不會(huì)太好過。