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對(duì)于華為、愛立信、諾基亞和中興這四大通信廠商而言，2016年是風(fēng)云變幻的一年，也是幾家歡樂幾家愁的一年：

• 去年11月2日，諾基亞宣布正式完成收購(gòu)阿爾卡特-朗訊100%的股權(quán)交易， 既2007年與西門子通信合并、2011年收購(gòu)摩托羅拉無線之后又實(shí)現(xiàn)了對(duì)第三家電信業(yè)巨頭公司的命運(yùn)終結(jié)。

• 3月7日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）在其官方網(wǎng)站公布消息，決定對(duì)中興通訊實(shí)施出口限制措施。4月5日，自2010年開始擔(dān)任CEO的史立榮引咎辭去CEO職位，原CTO趙先明出任公司CEO兼董事長(zhǎng)。2017年3月中興宣布同意支付8.92億美元的罰金與美國(guó)政府達(dá)成和解。

• 7月25日，因?yàn)闃I(yè)績(jī)不佳，執(zhí)掌愛立信六年之久的衛(wèi)翰思（Hans Vestberg）卸任公司總裁兼CEO和董事會(huì)成員職務(wù)。10月26日，愛立信公布聘請(qǐng)鮑毅康（Borje Ekholm）為公司新的總裁兼CEO。

• 11月17日，華為主導(dǎo)的Polar Code（極化碼）方案在3GPP會(huì)議的5G短碼方案討論中戰(zhàn)勝了高通主推的LDPC和法國(guó)主推Turbo2.0，成為5G控制信道eMBB場(chǎng)景編碼方案。國(guó)內(nèi)輿論將其稱為中國(guó)在全球通信領(lǐng)域話語權(quán)的上升。

發(fā)生在四大廠商身上的上述代表性事件，反映出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇所引發(fā)通信設(shè)備行業(yè)的波瀾起伏，特別是在諾基亞完成對(duì)阿爾卡特-朗訊的收購(gòu)之后，通信設(shè)備行業(yè)的集中度進(jìn)一步提升并直接導(dǎo)致華為、愛立信、諾基亞和中興這四家通信廠商格局的變化。

因此，筆者對(duì)于華為、愛立信、諾基亞和中興這四家通信廠商的2016年財(cái)報(bào)進(jìn)行解讀，目的就在于通過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的分析來了解通信設(shè)備市場(chǎng)參與者實(shí)力的變化，發(fā)現(xiàn)通信設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變遷走向。

需要說明的是，四家通信廠商總部分處不同國(guó)家，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)所用貨幣單位也各不相同：華為和中興采用人民幣，愛立信采用瑞典克朗，諾基亞采用歐元，因此為便于橫向比較本文將各家財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)一折算為美元來進(jìn)行核算；同時(shí)由于華為在其財(cái)報(bào)中已經(jīng)按照2016年12月31日的年終記賬匯率將其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)折算出美元金額，因此在折算其他三家的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)也統(tǒng)一使用年終記賬匯率來進(jìn)行折算，以避免標(biāo)準(zhǔn)不一出現(xiàn)混亂。

一、四大通信廠商2016年收入排名與格局變化

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，四大通信廠商在2015~2016年的整體營(yíng)收變化及排名情況如下圖所示：

注：諾基亞2015年數(shù)據(jù)為諾基亞與阿爾卡特合并前的數(shù)據(jù)匯總

可以看出，在公司整體業(yè)務(wù)收入上，四大通信廠商在2016年的表現(xiàn)和排名相對(duì)2015年變化并不大：

• 華為以24%的年復(fù)合增長(zhǎng)率持續(xù)拉開和后三家的收入差距，考慮匯率影響，在2016年華為是唯一一家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)的廠商，且其營(yíng)收規(guī)模突破700億美元并超過后三家之和，相當(dāng)于諾基亞或愛立信的3倍和中興的5倍之多。

• 通過并購(gòu)阿爾卡特-朗訊實(shí)現(xiàn)兩家公司合體之后的諾基亞，超越愛立信排名第二，基本上實(shí)現(xiàn)了其通過并購(gòu)做大體量以在營(yíng)收規(guī)模上抗衡對(duì)手的目的，但兩家體量相當(dāng)?shù)墓局g實(shí)行并購(gòu)后能否做到1+1>2對(duì)于諾基亞的管理層而言還是充滿挑戰(zhàn)。

• 考慮匯率影響，愛立信是四家中收入降幅最大的，在外部市場(chǎng)變化和內(nèi)部人事更迭的雙重夾擊之下，增長(zhǎng)乏力始終是愛立信難以破解的困局。

• 排在隊(duì)尾的中興雖然在最近三四年間增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯，但營(yíng)業(yè)收入始終徘徊在150億美元左右，已然說明其現(xiàn)有的業(yè)務(wù)架構(gòu)不足以支撐公司收入出現(xiàn)規(guī)模性突破，除非也象諾基亞一樣采取外向擴(kuò)張的并購(gòu)舉措，否則在現(xiàn)有市場(chǎng)格局之下已經(jīng)難以翻身。

整體業(yè)務(wù)收入對(duì)比，在某種程度能夠體現(xiàn)四大通信廠商的規(guī)模實(shí)力差距，但由于各家公司戰(zhàn)略導(dǎo)向差異而導(dǎo)致其業(yè)務(wù)布局的不同，僅僅比較整體業(yè)務(wù)收入難以直接體現(xiàn)出各公司在相同市場(chǎng)、重合業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力對(duì)比，因此需要做進(jìn)一步細(xì)分比較。

從上表所示四大通信廠商的業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)來看，愛立信的業(yè)務(wù)組成最為單一，幾乎全部集中在運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)領(lǐng)域；諾基亞雖然通過Nokia Technology涉足消費(fèi)者市場(chǎng)并以收購(gòu)來的IP及應(yīng)用產(chǎn)品發(fā)力企業(yè)業(yè)務(wù)，但以運(yùn)營(yíng)商客戶為主的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)仍在公司營(yíng)收中占比超過90%以上；華為和中興則通過多元化戰(zhàn)略同時(shí)在運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)、企業(yè)業(yè)務(wù)和消費(fèi)者業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)張，特別是以手機(jī)為主的消費(fèi)者業(yè)務(wù)在近兩年發(fā)展迅猛，但具體到收入結(jié)構(gòu)上來看，其運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)仍在其整體業(yè)務(wù)收入中占有近6成的份額，因此這四大通信廠商之間競(jìng)爭(zhēng)激烈的重合市場(chǎng)，仍然主要集中運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

在細(xì)分的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)領(lǐng)域，四大通信廠商的業(yè)務(wù)收入對(duì)比排名如下圖所示：

可以看到：在中國(guó)和亞太占據(jù)市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)的華為，受益于中國(guó)4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和印度、泰國(guó)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資增加，其2016年的收入總額獲得進(jìn)一步增長(zhǎng)；而愛立信和諾基亞則受累于美國(guó)和日本市場(chǎng)需求疲軟導(dǎo)致收入下滑；此消彼長(zhǎng)之間華為在運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)領(lǐng)域一家獨(dú)大的市場(chǎng)地位得到進(jìn)一步加強(qiáng)，其收入份額由2015年的35%上升到了43%， 幾乎占據(jù)了半壁江山，另一半江山則由愛立信和諾基亞分而治之，由此剩給中興的則只有9%左右的空隙和80多億美元的體量，在一中兩外的夾擊之下更凸顯出其格局之困。

二、華為的滯長(zhǎng)隱憂

雖然華為一枝獨(dú)秀，以24%的年復(fù)合增長(zhǎng)率提前在2016年突破了700億美元的收入大關(guān)，但在形勢(shì)大好的局面之下，從其具體財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看仍然存在著一些隱憂：

1.增量不增收。

華為的整體銷售收入在2016年同比增長(zhǎng)了32%，但其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的同比增幅則僅有3.8%。這一趨勢(shì)從下圖銷售收入與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三年間的同比變化可以看到清晰的展現(xiàn)，但2016年的差距之大還是出人意料。

華為在財(cái)報(bào)中對(duì)此解釋為消費(fèi)者業(yè)務(wù)的拖累，一是消費(fèi)者業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快拉低了整體銷售毛利率，再有消費(fèi)者業(yè)務(wù)的品牌和渠道建設(shè)投入導(dǎo)致銷售管理費(fèi)用大幅上升。

華為2016年的銷售毛利率是40.3%，財(cái)報(bào)中并沒有披露消費(fèi)者業(yè)務(wù)單獨(dú)的毛利率水平，但華為輪值CEO徐直軍在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上回答記者提問時(shí)說：“終端的毛利沒超過30%，To B（運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)）毛利超過40%”。此外考慮到華為和中興在同一個(gè)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，也可以參考中興的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)：中興2016年消費(fèi)者業(yè)務(wù)的毛利率僅為13.5%，比自身的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)的毛利率水平分別低了24%和22%。因此，華為的消費(fèi)者業(yè)務(wù)的毛利率水平或許好于中興，但與運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)的盈利水平差距應(yīng)該大體相當(dāng)。

華為2016年的銷售管理費(fèi)用在銷售收入中所占的比重達(dá)到16.6%，為四大通信廠家中占比最高，且比2015年的15.8%增長(zhǎng)了0.8%，這多增長(zhǎng)的0.8%轉(zhuǎn)換成人民幣就是241.6億，可以對(duì)比的是中興消費(fèi)者業(yè)務(wù)的2016年全年業(yè)務(wù)收入才不過335億，可見華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)在品牌營(yíng)銷上的手筆之大。

銷售毛利率下降而銷售費(fèi)用大幅增加，消費(fèi)者業(yè)務(wù)為華為整體業(yè)務(wù)的盈利水平所帶來的負(fù)面影響就是整個(gè)集團(tuán)增量不增收 ，或許這也正是華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東在新年致辭中將2017年定位為“精細(xì)化運(yùn)營(yíng)變革年，一切要以利潤(rùn)為中心”的壓力所在。

2.海外市場(chǎng)收入占比下降明顯。

作為本土企業(yè)稱雄國(guó)際市場(chǎng)的代表，華為在170多個(gè)國(guó)家開展業(yè)務(wù)的國(guó)際化戰(zhàn)略一直受到推崇，其海外市場(chǎng)銷售占比超過國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也是華為全球化運(yùn)營(yíng)成功的標(biāo)志。但從下圖五年間華為海外市場(chǎng)銷售收入占比的變化趨勢(shì)來看，海外市場(chǎng)銷售占比一直處于連續(xù)下滑狀態(tài)，特別是2016年的占比回落到55%，如果這一趨勢(shì)沒有扭轉(zhuǎn)的話華為的海外銷售收入將很快被國(guó)內(nèi)反超。

海外銷售收入占比下滑，一方面是世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、國(guó)際市場(chǎng)需求疲軟而國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商4G投資正處于高峰期的影響，但另一方面也是由于消費(fèi)者業(yè)務(wù)在海外市場(chǎng)的發(fā)展還不能令人滿意，輪值CEO徐直軍在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上就直接表示：“中國(guó)市場(chǎng)占比提升主要來自于消費(fèi)者業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)在原來大的基數(shù)上快速增長(zhǎng)，這兩塊業(yè)務(wù)盡管海外增長(zhǎng)速度也很快，但是基數(shù)小”。

與之對(duì)應(yīng)的是，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)在2016年7月發(fā)布2016年上半年業(yè)績(jī)時(shí)明確表示“海外收入增速是中國(guó)的1.6倍”；但華為終端公司在今年1月份的公號(hào)上發(fā)文《一張圖速覽華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)2016年業(yè)績(jī)預(yù)期》提到“50%智能手機(jī)發(fā)貨來自海外 ”。財(cái)報(bào)顯示華為在2016年全年智能手機(jī)發(fā)貨量達(dá)到1.39億臺(tái)，對(duì)照徐直軍“基數(shù)小”的說法，難道是半數(shù)的海外發(fā)貨卻并未給消費(fèi)者業(yè)務(wù)帶來半數(shù)的海外收入？余承東面臨的壓力不小。

3.消費(fèi)者業(yè)務(wù)增速開始下滑。

華為的整體銷售收入在2016年同比增長(zhǎng)了32%，這一增幅低于2015年的37%，體量更為龐大是一個(gè)原因，但其中最大的影響還是消費(fèi)者業(yè)務(wù)增速下降明顯：從下表所示華為三大業(yè)務(wù)在三年間的業(yè)務(wù)收入同比增幅來看，2015年消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入同比增幅高達(dá)72%，對(duì)2015年整體收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到51%；而2016年的收入同比增幅已下降到44%，對(duì)2016年整體業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率也只有40%，低于運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)率。

展望2017年，全球范圍內(nèi)4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)高峰已過而5G投資至少要等到2018年才開始啟動(dòng)，中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商已大幅降低2017年的固定資產(chǎn)投資，預(yù)計(jì)華為運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)將在明年迎來嚴(yán)峻的考驗(yàn)，因此華為能否保持整體業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)的重?fù)?dān)將責(zé)無旁貸的落到在集團(tuán)收入占比已經(jīng)接近35%的消費(fèi)者業(yè)務(wù)身上。然而，消費(fèi)者業(yè)務(wù)在2017年“一切要以利潤(rùn)為中心”的定位和2016年增速下降明顯的趨勢(shì)則表明或許余承東真的難堪此大任，由此整體業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的勢(shì)頭是否會(huì)在2017年迎來一個(gè)拐點(diǎn)、其海外收入占比是否會(huì)低于五成將成為華為明年財(cái)報(bào)的最大懸念。

三、諾基亞的并購(gòu)代價(jià)

對(duì)于諾基亞而言，雖然其通過并購(gòu)阿爾卡特-朗訊的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張打破了通信設(shè)備行業(yè)的原有格局而躋身次席，但作為攪局者勢(shì)必會(huì)引來競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更為強(qiáng)力的反擊，尤其在全球經(jīng)濟(jì)低迷、市場(chǎng)需求疲軟的大背景下，諾基亞2016年的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)只能說是差強(qiáng)人意：2016年合并報(bào)表后的業(yè)務(wù)收入與2015年兩家合并前的數(shù)字相比，按歐元計(jì)算下降了12%，并出現(xiàn)了11億歐元的運(yùn)營(yíng)虧損。

11億歐元的運(yùn)營(yíng)虧損正是資產(chǎn)并購(gòu)的代價(jià)。從下圖諾基亞并購(gòu)阿爾卡特-朗訊前后財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)對(duì)比可以看到，并購(gòu)?fù)瓿珊髽I(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了89%，但毛利率和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率都受到了損害，尤其是諾基亞在2015年取得的13.5%的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率在四大通信廠商中原本是最高的，在并購(gòu)?fù)瓿珊髤s轉(zhuǎn)為了虧損。

注：諾基亞2015年數(shù)據(jù)為諾基亞與阿爾卡特-朗訊合并前的數(shù)據(jù)匯總

具體來看，影響經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的中間費(fèi)用高企是最主要的原因。從下圖諾基亞并購(gòu)前后中間費(fèi)用對(duì)比情況表來看，諾基亞在2016年并購(gòu)阿爾卡特-朗訊后的研發(fā)費(fèi)用和銷售管理費(fèi)用相比與2015年兩家的總和各有10%左右的上升，由于諾基亞在2016年的收入比并購(gòu)前兩家的總和有12%的下降，因此研發(fā)費(fèi)用在2016年業(yè)務(wù)收入中的占比高達(dá)21%，為四大通信廠商中最高；銷售管理費(fèi)用占比達(dá)到16%，四大通信廠商中僅次于華為。由此可以看出，諾基亞在并購(gòu)?fù)瓿傻牡谝荒赀€沒有實(shí)現(xiàn)協(xié)同效用，如何處理重合的產(chǎn)品線和冗余的人員仍是諾基亞必須要面對(duì)的整合之痛。

注：諾基亞2015年數(shù)據(jù)為諾基亞與阿爾卡特-朗訊合并前的數(shù)據(jù)匯總

11億歐元的運(yùn)營(yíng)虧損的并購(gòu)代價(jià)為諾基亞換來的是補(bǔ)齊了固網(wǎng)和IP產(chǎn)品的短板，變身為面向運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)的端到端的業(yè)務(wù)解決方案提供商，在產(chǎn)品組合上甩開了愛立信、在營(yíng)收規(guī)模上甩開了中興，并具備了與華為在運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面競(jìng)爭(zhēng)的能力以及向企業(yè)業(yè)務(wù)市場(chǎng)進(jìn)行拓展的實(shí)力。2016年末諾基亞CEO Rajeev雄心勃勃地提出了“優(yōu)化業(yè)務(wù)，推動(dòng)增長(zhǎng)（Rebalancing for Growth）”戰(zhàn)略，提出在具備優(yōu)勢(shì)的運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)域持續(xù)深耕以確保其領(lǐng)導(dǎo)者的地位的同時(shí)，要大力拓展垂直行業(yè)市場(chǎng)，特別是能源、交通、公共安全以及超大型技術(shù)公司和網(wǎng)絡(luò)巨頭的行業(yè)客戶。

2020年之前的運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)屬于4G高峰已過而5G啟動(dòng)尚早的寒冬期，每一個(gè)通信廠商都面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，對(duì)于諾基亞而言，在此之前的2016年完成資產(chǎn)并購(gòu)與合并運(yùn)營(yíng)是個(gè)好的時(shí)機(jī)，利用收購(gòu)來的資產(chǎn)得以在更為寬泛的行業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行拓展也是正確的方向，但真正考驗(yàn)諾基亞CEO Rajeev的還是要在2017年將經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扭虧為盈。在財(cái)報(bào)的2017年展望中，Rajeev將經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)目標(biāo)設(shè)定為8~10%之間，并再度重申了其到2018年消減12億歐元成本的承諾目標(biāo)，因此預(yù)計(jì)諾基亞將在2017年加快對(duì)重合產(chǎn)品線的整合，裁員大風(fēng)暴或許又掀起。

三、愛立信的生死挑戰(zhàn)

作為通信行業(yè)傳統(tǒng)勢(shì)力的代表，同是來自歐洲的愛立信和諾基亞之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)持續(xù)了數(shù)十年，愛立信在運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的收入規(guī)模始終保持著對(duì)諾基亞的大幅度優(yōu)勢(shì)，但隨著諾基亞完成與阿爾卡特-朗訊的合并，愛立信在2016年的營(yíng)收規(guī)模已被諾基亞所超越，但比規(guī)模優(yōu)勢(shì)喪失更令人擔(dān)憂的是，愛立信2016年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率只有2.8%，已經(jīng)跌到了近10年來的最低水平。

由下圖愛立信銷售收入與運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率的5年趨勢(shì)變化來看，愛立信5年間的銷售收入下滑了2%，營(yíng)收規(guī)模不增反降而經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率跌至谷底，這也是愛立信董事會(huì)在當(dāng)年7月份公布2季度業(yè)績(jī)不佳的財(cái)報(bào)后將在位6年的CEO衛(wèi)翰思解職的主要原因。衛(wèi)翰思遭解職后，原CFO Jan Frykhammar 臨時(shí)代理CEO一職，直至2017年1月中旬鮑毅康（Borje Ekholm）正式接任CEO。

雖然CEO換帥最終能否幫助愛立信走出困境還有待時(shí)間的考驗(yàn)，但換帥之舉在短期內(nèi)造成的內(nèi)部混亂卻已經(jīng)開始顯現(xiàn)。在衛(wèi)翰思遭解職之前，他以“加速轉(zhuǎn)型以驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)和盈利”為戰(zhàn)略出發(fā)點(diǎn)對(duì)公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)架構(gòu)做出了重組，將原來的三塊業(yè)務(wù)單元網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、全球服務(wù)和支撐方案分拆重組為網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、IT與云和媒體三部分，其中新增加的媒體業(yè)務(wù)板塊主要面向廣播公司和有線電視運(yùn)營(yíng)商。

這一架構(gòu)重組宣布自2016年7月1日生效，但7月25日衛(wèi)翰思就被解職。而新任CEO鮑毅康上臺(tái)后很快就在2017年的3月份宣布實(shí)施以利潤(rùn)提升為目標(biāo)的專注業(yè)務(wù)戰(zhàn)略（Focused Business Strategy）并再次對(duì)公司的業(yè)務(wù)架構(gòu)做出變動(dòng)，將公司的業(yè)務(wù)組合集中在三大領(lǐng)域，即網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字服務(wù)和管理服務(wù)，而媒體業(yè)務(wù)則被降格為兩個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)單元（Business Unit）并稱將尋求戰(zhàn)略機(jī)會(huì)，其實(shí)就是準(zhǔn)備將其一賣了之。

業(yè)務(wù)架構(gòu)的頻繁調(diào)整所反映的是愛立信對(duì)未來發(fā)展方向的迷失。市場(chǎng)整體規(guī)模受制于運(yùn)營(yíng)商總體投資支出水平是包括愛立信在內(nèi)的整個(gè)通信設(shè)備制造行業(yè)最大的發(fā)展瓶頸，在2020年5G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模投資啟動(dòng)前市場(chǎng)需求的疲軟對(duì)嚴(yán)重依賴運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)市場(chǎng)的愛立信而言是生死之間的挑戰(zhàn)。